20210416-五矿经易期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属市场分析总结（2021/04/16）
核心内容概述
本报告分析了2021年4月16日五矿经易期货对主要有色金属品种的市场观点，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡的行情走势、库存变化、价格影响因素及未来走势预测。
各金属品种分析
铜
- 价格走势：伦铜收涨2.53%至9310美元/吨，沪铜主力收至69090元/吨。
- 库存情况：LME铜库存减少2550吨至169475吨，注销仓单占比升至41.8%，Cash/3M升水6美元/吨。
- 国内情况：上海地区现货升水跌至95元/吨，交割换月前下游畏高情绪较浓，实际成交有限。进口窗口维持关闭，现货铜进口亏损缩至210元/吨，3月期进口亏损200元/吨。
- 废铜：国内精废价差扩至2170元/吨，废铜持货商出货意愿较强。
- 市场观点：海外疫情反复背景下，欧美政策仍宽松，铜矿供应干扰率可能提升，铜价支撑较强。但随着价格接近前高，需关注其对消费的抑制程度。沪铜主力运行区间参考：68000-69500元/吨。
铝
- 价格走势：LME铝价创新高至2359美元/吨，沪铝创近期新高。
- 库存情况：LME铝库存下降4225吨，SHFE库存维持不变。
- 市场观点：国内社会库存继续大幅下降，反映4月供应收缩预期。新疆可能限产背景下，铝价突破盘整区间，上涨空间打开。但抛储仍是不确定因素，预计震荡偏强。运行区间关注：14500-15500元/吨。
锌
- 价格走势：LME锌库存减少450吨至296525吨，沪锌主力合约价格弱势回调。
- 市场观点：国内去库速度加快，反映4月供收缩预期。加工费走高前锌价下方存在支撑，但抛储及锌矿供应增长压力亦存，锌价或延续盘整。运行区间关注：21000-22000元/吨。
铅
- 价格走势：LME铅库存减少1025吨至116650吨，沪铅支撑走强。
- 市场观点：市场传国内铅精矿供应转紧，原生铅冶炼厂采购废电瓶配矿增加，再生铅企业原料获取困难。原再价差收缩，铅价维持震荡走势。运行区间关注：14500-15500元/吨。
镍
- 价格走势：LME镍价跌0.31%，沪镍主力合约价格跌0.14%，报121350元/吨。
- 库存情况：LME镍库存增加24吨，SHFE库存小幅增加。
- 市场观点：国内基本面支撑仍存，但印尼镍铁持续投产下产量和进口增加，对成本支撑边际走弱。菲律宾镍矿供应增加预期可能对镍价形成压力。预计沪镍主力合约震荡运行，区间：114000-130000元/吨。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约上涨1.18%至179960元/吨，伦锡3M电子盘报收26100美元/吨。
- 市场观点：受宏观经济乐观氛围影响，锡价维持高位震荡，可逢低做多。运行区间关注：175000-184000元/吨。
重要数据汇总
2021年4月15日 日频数据
| 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 172025 | +3525 | 68400 | 39.76% | +6.00 | 197628 | 0 | 120944 | +2527 | 332651 | -1831 | -105 | -400 | +7.38 | +7.43 |
| 铝 | 1833550 | -8025 | 532125 | 29.02% | -16.50 | 392248 | 0 | 157672 | +94 | 499740 | +15256 | -20 | +80 | +7.85 | +7.75 |
| 锌 | 296975 | -1050 | 32550 | 10.96% | -22.35 | 112288 | 0 | 40725 | +1786 | 160950 | +5308 | 0 | +85 | +7.68 | +7.60 |
| 铅 | 116650 | -1025 | 17700 | 15.17% | -22.25 | 52752 | 0 | 58714 | +94 | 96079 | -1969 | -35 | -160 | +7.48 | +7.42 |
无风险套利监控
| 套利组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 多-空 | -92 | -241 | -56 |
| 近月-连一 | -205 | -421 | -62 |
| 连一-连二 | -304 | -398 | -77 |
| 近月-连二 | -255 | -639 | -100 |
| 连一-连三 | -448 | -788 | -117 |
| 近月-连三 | -498 | -1007 | -155 |
重要汇率利率
| 项目 | 值 |
|---|---|
| 美元兑人民币即期 | 6.5322 |
| USDCNY即期 | 6.5270 |
| 1个月美元LIBOR | 0.1156 |
| 3个月美元LIBOR | 0.1836 |
市场展望
- 铜：短期支撑较强，但需关注消费抑制效应，预计震荡运行。
- 铝：震荡偏强，但抛储不确定性需警惕。
- 锌：延续盘整，关注去库速度及供应增长压力。
- 铅：震荡为主，供应紧张可能支撑价格。
- 镍：原生镍供应维持紧平衡，不锈钢需求支撑仍存，但供应端压力增加。
- 锡：高位震荡，可逢低做多。
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