20230627-瑞达期货-郑煤半年报_电煤供应持续宽松_煤价中枢或将下移_9页_803kb

动力煤市场分析总结

上半年回顾

• 供应方面：原煤产量同比增长48%，进口煤炭大幅增加（澳煤放开后进口量显著提升），动力煤供应保持充裕，港口库存持续累积。
• 需求方面：电厂日耗走低（年后回升后回落），水电发力导致火电需求减弱，整体需求增速缓慢，大型煤企外购价格下跌加剧悲观情绪。
• 价格方面：动力煤现货价格偏弱，5月底首次下调，秦港5500k动力煤 price 同比明显回落。
• 库存方面：主要港口库存提升，相关港口调入量多，下游拉运热情不高，库存累积。

下半年展望

• 供应端：国内煤炭稳产预计继续增长，澳煤进口量或逐步增加，维持供应宽松格局。
• 需求端：可能受极端高温天气影响，区域性干旱导致水电出力缺口，火电需求增加，但用电需求在迎峰度夏后回落。
• 价格预期：煤价运行区间下移，受供需偏宽格局主导。