20180806-开源证券-采掘-煤炭行业周报_港口煤价加速下行_焦炭再迎提价_21页_2mb

煤炭行业分析总结（2018年08月06日）

核心内容

本报告分析了2018年8月6日煤炭行业及上市公司的市场表现、行业动态、价格走势及投资策略。整体来看，煤炭板块在上周呈现震荡回落，但尾盘有所拉升，全周下跌3.09%，跑赢沪深300指数2.79个百分点。尽管市场整体表现不俗，但上市公司涨跌分化，部分公司跌幅显著。

主要观点

• 市场表现：煤炭板块整体下跌，但表现优于沪深300指数。其中，开滦股份、陕西黑猫、金能科技、山西焦化、*ST平能涨幅较大，而美锦能源、蓝焰控股、山煤国际、陕西煤业、兖州煤业跌幅明显。
• 行业动态：
  • 枣庄矿业集团可能入主美锦能源，或将导致公司实际控制人变更。
  • 全球煤炭消费量5年来首次反弹，显示全球能源需求的稳定。
  • 神华集团8月份长协煤价下调，表明市场对煤炭价格的调控措施开始显现效果。
  • 2018-2019年采暖季重点城市钢铁产能拟限产50%，可能对焦炭需求产生影响。
• 价格走势：
  • 动力煤：港口煤价持续下行，环渤海动力煤指数下降1元/吨，秦皇岛港煤价下跌，但国内沿海煤炭运价略有上涨。
  • 炼焦煤：部分焦企发出提价通知，焦炭价格有所回升，但港口库存仍处于高位。
  • 无烟煤：价格保持稳定，但下游水泥价格持续回落。
• 投资策略：
  • 在动力煤传统旺季背景下，市场对火电需求仍旺盛，但政策调控已使煤价下行。
  • 2018年供给侧改革从总量性去产能向结构性去产能转变，有利于大型优质煤炭企业。
  • 投资方向可关注成本控制良好、先进产能代表、业绩弹性大的企业，以及低估值细分煤种龙头和国企改革相关概念。
  • 推荐关注中国神华、潞安环能等低估值大型龙头企业，以及西山煤电、山西焦化等具备国企改革和地方企业重组概念的公司。

关键信息

动力煤市场

• 环渤海动力煤指数：567元/吨，环比下降1元/吨。
• 秦皇岛港煤价：山西大混（Q5000K）553.00元/吨，环比下降25.80元/吨；山西混优（Q5500K）634.20元/吨，环比下降24.60元/吨。
• 港口库存：秦岛库存回落至710.50万吨，环比回升4.87%。
• 电厂煤炭消耗：平均日耗回升至82.71万吨，环比上升3.24%。
• 6大发电集团煤炭库存：可用天数保持18天不变，库存有所回升。

炼焦煤市场

• 柳林4号车板价：1610元/吨，环比下降20元/吨。
• 古交2号焦煤车板价：1570元/吨，环比持平。
• 天津港一级冶金焦价格：2250元/吨，环比上涨100元/吨。
• 焦炭产量：6月值3613.20万吨，环比下降0.96%。
• 独立焦化企业库存：环比下降1.80%，但大中型钢厂库存可用天数有所上升。
• 焦化企业开工情况：小型企业开工率上升，大型企业开工率下降。

无烟煤市场

• 阳泉无烟洗中块价格：1170元/吨，环比持平。
• 晋城中块价格：1200元/吨，环比持平。
• 水泥价格指数：139.35，环比下降0.45个点。
• 水泥产量：6月值20009.50万吨，环比下降7.02%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响煤炭需求。
• 政策风险：价格调控和产能退出政策可能对行业造成不确定性。

投资建议

• 投资主线：
  1. 成本控制良好、先进产能代表、业绩弹性大的企业。
  2. 细分煤种龙头，具有低估值优势。
  3. 国企改革相关概念。
• 个股推荐：
  • 中国神华、潞安环能：低估值大型龙头企业。
  • 西山煤电、山西焦化：具备国企改革和地方企业重组相关概念。

图表目录

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5：环渤海动力煤价格指数
• 图6：秦皇岛港港口煤价
• 图7：国外动力煤现货价
• 图8：澳大利亚-青岛海运费
• 图9：国内沿海煤炭运价
• 图10：6大发电集团煤炭库存
• 图11：秦皇岛港煤炭库存
• 图12：6大发电集团日均耗煤量
• 图13：6大发电集团库存可用天数
• 图14：柳林、古交焦煤价格
• 图15：阳泉、长治喷吹煤价格
• 图16：天津港一级冶金焦价格
• 图17：二级冶金焦价格
• 图18：峰景硬焦煤到岸价
• 图19：钢材综合价格指数
• 图20：钢铁产量当月值
• 图21：钢铁产量当月同比
• 图22：独立焦化厂焦煤库存
• 图23：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
• 图24：焦炭产量当月值
• 图25：四大港口炼焦煤库存
• 图26：分产能焦化企业开工率
• 图27：分地区独立焦化企业开工率
• 图28：阳泉、晋城无烟煤价格
• 图29：尿素产量当月值
• 图30：精甲醇产量当月值
• 图31：水泥价格指数
• 图32：下游产品价格

分析师承诺

• 本报告由张月彗分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，不构成投资建议，也不作为投资决策的唯一依据。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券公司，注册资本17.9亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等。
• 公司经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

• 公司在全国多个城市设有分支机构，提供全面的证券服务。
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