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沥青期货早报总结

报告标题：沥青期货早报
作者：金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询证号：Z0015557
报告日期：2025年6月19日

整体概述

本报告分析沥青期货市场情况，非投资建议，仅供参考。市场风险高，投资需谨慎。基于当前数据，预计盘面短期窄幅震荡，价格区间在3664-3726元/吨。

主要分析

供应端

• 2025年6月国内沥青计划排产量环比增3.5%，总体供给压力高位。
• 本周产能利用率为32.8979%，环比上升，产量小幅增加，可能减少下周供给压力。
• 炼厂数量增加，短期供应风险较高。

需求端

• 重交沥青开工率高于历史平均，但整体需求低迷。
• 下游需求如建筑沥青、改性沥青和道路需求均低于水平，防水卷材开工率下降，需求恢复不及预期。
• 欧美经济衰退预期加强，潜在需求进一步乏力。

成本端

• 原油价格上涨提供支撑，短期内成本支撑走强。
• 沥青加工利润亏损减少，与延迟焦化利润差增加，利好价格。

库存状况

• 社会库存持续累库（135.3万吨），但厂内库存和港口库存去库，显示供需矛盾。
• 库存去库趋势可能缓解供应压力，但总体库存增加。

盘面预期

• MA20指标向上，09合约期价在MA20上方，技术面偏多。
• 主力持仓净多头增加，多减信号偏多。
• 预计短期窄幅震荡，无明确趋势，区间支撑3664元/吨，阻力3726元/吨。

风险提示

• 原油价格波动是主要风险，影响成本支撑。
• 沥青焦化利润差走势不确定，可能影响供需平衡。

结论与建议

市场整体偏多因素包括原油支撑和库存部分去库，但需求不足是关键限制。建议投资者谨慎操作，关注原油和利润差动态。