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大越期货2025年7月25日沥青期货早报分析总结：本报告由分析师金泽彬撰写，从业资格证号F3048432，投资咨询证Z0015557。报告非投资建议，仅作参考，强调市场风险。

供给端：7月国内沥青计划排产253.9万吨，环比增5.9%，产能利用率34.2761%，本周产量增1.06%，供给压力高位。预计下周装置检修量减少，供给压力或缓和。

需求端：重交沥青开工率32.8%，低于历史平均；建筑沥青、改性沥青及防水卷材开工率均低于平均水平，需求低迷，恢复不及预期。

成本端：沥青加工利润亏损扩大至-524.18元/吨，环比改善7.6%；原油走强提供支撑，预计短期支撑增强。

库存情况：社会库存131.9万吨，环比增0.53%，持续累库；厂内库存环比降0.26%，港口库存降22.22%，显示结构性去库压力。

盘面与持仓：期货09合约期价在MA20下方，主力持仓净多，多单增加，偏向支撑。

预期：短期沥青价格预计在3583-3621元/吨区间震荡，需关注原油波动和焦化利润差变化。总体供需矛盾持续，但库存累积可能限制上涨空间。

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