20241106-大越期货-沥青早报_33页_1mb

今日沥青市场观点总结

一、供应端
国内沥青产量显著增加，11月环比上升186%至235万吨，出货量环比增长1718%，炼厂开工率提升，供应压力持续加大；检修量有所减少，但装置补偿性增产仍对库存形成压力。

二、需求端
受降温影响，沥青需求持续低迷，下游终端消费不乐观，表观消费低于预期，虽局部有恢复迹象，但整体改善仍需时间。

三、成本端
沥青加工利润亏损扩大，与延迟焦化利润进一步倒挂；原油价格走强为沥青提供支撑，成本端整体稳健。

四、基差与库存
山东地区现货价格坚挺，基差升水期货价格189元/吨；社会库存有所回落，并加快去库趋势，但港口积压量环比大幅增长，库存压力局部显现。

五、期货行情与技术面
12合约价格高于MA20均线，短期偏多交易逻辑；主力持仓净多、多头力量加强，空头离场显现出多头反手；技术面ASCI价差继续结贴，下跌空间受限。

六、基本面与政策影响
短期预判：利多因素：油价维持高位，支撑成本；利空因素：供给暂难收缩，需求恢复缓慢，预计盘面将继续回归供需偏弱背景；谨慎建议区间操作，在3275–3347之间参与交易。
多空矛盾仍在交织。