20230108-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_地产政策持续出台_继续推荐稳增长主线_关注BIPV链条投资机会_13页_545kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑装饰行业（SW）整体上涨2.75%，略低于沪深300（2.82%）和万得全A（2.91%），超额收益为负。报告指出，地产政策持续出台，稳增长主线明确，同时关注BIPV（建筑光伏一体化）链条的投资机会。行业在政策支持下有望迎来新的发展契机。

主要观点

1. 建筑央企投资机会

• 建筑央企估值处于10年历史低位，集中度持续提升，基建稳增长主线清晰。
• 2022年1-11月，狭义基建固投累计同比+8.9%，广义基建固投累计同比+11.7%。
• 国常会要求在四季度形成更多实物工作量，发改委推动专项债项目准备。
• 建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等龙头企业。

2. 需求结构亮点与新业务开拓

• 在双碳战略与绿色节能建筑政策推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建领域景气度较高。
• 推荐企业包括：志特新材（铝模板租赁）、鸿路钢构、华阳国际（装配式建筑）、中国电建、中国能建（新能源业务转型）。
• 硅料价格回落带动光伏产业链价格下行，利好地面项目需求，建筑光伏市场有望持续受益。
• 建议关注：精工钢构、森特股份等布局光伏EPC和运营业务的企业。

3. 国企改革方向

• 国企改革稳步推进，改革红利有望释放。
• 关注降本增效、新业务转型布局及资产重组等方向。
• 建议关注：四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等企业。

关键信息

政策动态

• 首套房利率动态调整机制：央行、银保监会建立首套房贷利率动态调整机制，38个城市符合要求，后续利率端有进一步下行空间。
• 支持刚性和改善性住房需求：住建部部长表示将积极支持刚性和改善性住房需求，政策有望进一步加码。
• 老旧小区改造：2022年1-11月全国新开工改造城镇老旧小区5.25万个，超过年度目标3%，财政与信贷政策落地将加速实物工作量贡献。

行情回顾

• 建筑装饰板块本周上涨2.75%，沪深300上涨2.82%，万得全A上涨2.91%，超额收益为负。
• 涨幅前五：苏文电能（+32.03%）、永福股份（+18.93%）、鸿路钢构（+15.57%）、华阳国际（+10.96%）、杭萧钢构（+9.63%）。
• 涨幅后五：中天精装（-1.16%）、国检集团（-2.02%）、金诚信（-2.66%）、四川路桥（-2.88%）、东易日盛（-3.81%）。

重点公告

• 东方园林因信息披露违规收到警示函，累计诉讼金额约20.63亿元。
• 中工国际签署亚青会体育场馆EPC总承包合同，金额20.84亿元。
• 粤水电147MW光伏发电项目并网发电，并中标岷江老木孔航电枢纽工程，金额14.25亿元。
• 中国电建中标合计109.47亿元项目。
• 鸿路钢构2022年新签合同额增长10.05%，钢结构产量增长3.21%。
• 龙元建设与天合光能共同增资子公司，总增资约14.5亿元。
• 四川路桥拟收购CMSC股权并投资建设钾盐矿项目，总投资约7.8亿美元。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

数据来源

• Wind、东吴证券研究所、中国交通新闻网、交通运输部、澎湃新闻等。