20221113-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_地产政策持续催化需求复苏预期_继续推荐稳增长链条_14页_703kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）涨幅为3.00%，显著高于同期沪深300（0.56%）和万得全A指数（0.20%），超额收益分别为2.44%和2.80%。报告指出，当前建筑装饰行业正受益于地产政策的持续催化，预计需求将逐步复苏，同时国企改革进入收官阶段，为行业带来新的投资机会。

主要观点

1. 稳增长政策支持基建市政链条

   • 基建领域信贷投放效果显现，企业中长期贷款持续增长，反映基建和制造业需求旺盛。
   • 建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。

2. 新业务增量开拓带来投资机会

   • 在双碳战略和绿色节能建筑政策推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关细分领域景气度较高。
   • 建议关注具备转型布局的企业，如鸿路钢构、华阳国际、志特新材、中国电建、中国能建、精工钢构、森特股份、东南网架等。

3. 国企改革红利释放

   • 2022年是国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望进一步释放，包括企业治理结构优化、激励机制强化、混改及效率提升。
   • 建议关注有降本增效、新业务布局及资产重组潜力的企业，如四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

关键信息

行业政策更新

• 交易商协会发布“第二支箭”延期并扩容政策，支持民营企业债券融资，其中特别支持民营房企，规模可达2500亿元，并可进一步扩容。
• 龙湖集团获受理200亿元储架式注册发行，表明政策对民营房企融资的支持力度增强。

行业数据更新

• 10月社融和信贷数据略低于预期，主要受居民端信贷低迷和政府端融资退坡影响，但企业中长期贷款同比多增。
• 企业债券余额同比增长7.8%，政府债券余额同比增长16%，显示政府对基建的持续支持。

行业新闻

• 河北推进城乡燃气监管信息平台建设，陕西6个公路项目集中开工，重庆支持绿色低碳建筑示范项目，内蒙古交通建设投资增长显著。
• 住建部发布关于安全生产管理人员考核合格证书电子证照试运行的通知，强化行业安全监管。

板块上市公司重点公告

• 中工国际中标乌兹别克斯坦亚运会项目，金额2.89亿美元。
• 中材国际签署沙特水泥生产线搬迁项目总承包合同，金额2.2亿美元。
• 安徽建工中标多个项目，金额合计达数亿元。
• 山东路桥调整可转债募集资金上限至48.36亿元。
• 中国中铁近期中标项目合计约905.9亿元，占2021年营收的8.46%。
• 中国核建非公开发行股票方案调整，拟募资不超过2.5亿元。
• 东华科技被认定为国家技术创新示范企业。
• 设计总院与地方政府及企业合作成立合资公司。
• 东方园林部分股份将被司法拍卖，占总股本1.78%。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块整体上涨3.00%，优于大盘表现。
• 涨幅前五的公司包括中铝国际（+18.28%）、东珠生态（+14.35%）、金诚信（+12.61%）、中天精装（+11.76%）、深圳瑞捷（+8.45%）。
• 涨幅后五的公司包括中材国际（-2.05%）、中粮工科（-3.29%）、江河集团（-3.35%）、森特股份（-3.64%）、永福股份（-5.46%）。

风险提示

• 疫情超预期可能影响行业复苏节奏。
• 地产信用风险失控可能对相关企业造成压力。
• 政策定力若超预期，可能影响市场信心。
• 国企改革进展若低于预期，可能影响改革红利释放。

附注

• 本报告由东吴证券研究所发布，内容基于公开信息及分析师判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资评级标准中，增持表示预期未来6个月个股涨幅相对大盘在5%至15%之间，中性表示介于-5%至5%之间，减持表示介于-15%至-5%之间，卖出表示低于-15%。