20231230-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_社库累库明显_预计钢价整体偏弱运行_15页_1mb

钢铁行业跟踪周报摘要

核心摘要

2023年12月23日至29日，钢铁行业整体钢价偏弱运行，主要钢材品种价格下行。螺纹钢HRB400上海报价4000元/吨，周降30元/吨。钢材期货价格下降，原料端铁矿、废钢上涨，焦煤下降，支撑减弱。

供需分析

• 供给端：产量总体下降，因钢厂检修、淡季和盈利不佳。
• 需求端：螺纹钢和中厚板表观消费量显著下降，冬储需求尚未启动。

库存

• 连续累库，五大钢材社库增加2239万吨，钢厂库存下降。
• 总库存同比+1%，社库明显增加反映终端消费疲软。

盈利能力

• 合理毛利滑坡，滞后一月毛利降至-468元/吨，盈利持续下滑对供给形成施压。

市场走势

• 钢铁板块弱于大盘；个股方面，*ST西钢等涨幅居前，宝钢股份跌幅居前。
• 短期钢价震荡，结合金融盘面，钢价承压偏弱运行。

投资建议
关注华菱钢铁、宝钢股份等具有资源优势和产品稳定的企业。

风险提示

• 下游地产和基建需求不及预期。
• 上游供给持续增长加剧供需矛盾。

数据要点

• 边际利润环降56pct，成本结构承压。
• 本周进口矿价格同比23%，国产矿同比24%，支撑资源端价格。

行业事件

• 中国宝武战略投资山钢集团，山钢集团49%股权转让。
• 多地披露2024年地方债发行计划，扩大基建支出。
• 中钢协数据：2023年炼焦煤采购成本同比降19.4%，焦煤同比降22.6%。