20240302-东吴证券-钢铁行业跟踪周报节后需求较弱_预计钢价窄幅震荡_15页_1003kb

钢铁行业跟踪周报分析总结

市场概况

报告分析了2024年3月1日的钢铁行业情况，指出节后需求较弱，预计钢价窄幅震荡。整体市场处于修复状态，供需双弱导致价格小幅下降。

价格变动

• 钢材价格：本周钢材价格整体下降，螺纹钢HRB400上海报价3790元/吨，周降50元/吨；热轧板卷Q235B上海报价30mm为4000元/吨，周降20元/吨。
• 原材料价格：铁矿石、焦煤、焦炭和废钢价格均有回落，上游材料价格下降幅度显著。
• 期现差：钢材期货价格小幅下降，期现差变化，反映现货与期货市场联动减弱。

供需分析

• 供应端：钢铁企业产量逐步恢复，螺纹钢周产量增加18万吨，预计下周产量持续回升；钢企复产节奏较快。
• 需求端：节后终端复工，钢材消费量有所上涨，但建筑钢材成交量维持在81万吨，弱于去年同期水平，整体表现不及预期。
• 库存情况：钢材总库存2334万吨，周涨121万吨，处于累库态势，超过去年同期水平5%；随着需求恢复，预计后续累库幅度收窄。

盈利能力

• 企业盈利能力仍处低位，滞后一月毛利平均-400元左右，相比上周略有改善但整体弱势。
• 成本端支撑持续减弱，盈利空间受限，对供给端构成一定压力，但去库可能性暂低。

投资建议

建议关注行业标的，如华菱钢铁和宝钢股份，短期钢价预计在供需平衡、成本下降及库存去化状态下震荡运行，重点关注需求回暖节奏。

风险提示

• 下游需求不及预期：地产业和基建投资不振可能拉低钢铁需求。
• 供给过剩风险：若钢企产量持续增长而需求低迷，可能导致钢材价格下跌和市场供需矛盾加剧。