20240107-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_成本支撑逻辑仍在_预计钢价短期震荡运行_15页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心结论

◼ 当前钢价震荡运行，原材料端铁矿石价格超预期上涨形成成本支撑；供应端产量总体下降，但中厚板产量小幅回升；社会库存持续累库，消费表现疲软，行业盈利状况仍较弱，预计短期钢价呈现震荡态势。

供需动态

◼ 产量：本周钢材全社会产量下降，除中厚板外其它品种产量均有回落。
◼ 库存：五大品种总库存1364万吨，环比上升2.6%；社库累库37万吨；钢厂库存同比下降。
◼ 消费：消费端表现分化，冷轧、线材等小幅下降或持平，热轧表观消费量周增量显著。

原材料价格变动

◼ 铁矿石：价格持续上涨超过市场预期，原料端成本支撑较强。
◼ 焦煤/焦炭：价格下降，废钢价格上涨，原材料整体成本结构承压。

投资建议

◼ 关注华菱钢铁、宝钢股份，短期钢价预计受成本支撑震荡运行，需警惕需求不及预期风险。

风险提示

◼ 下游需求：房地产、基建不及预期拖累钢铁需求；
◼ 供给放量：钢厂复产或新增产能可能加剧供大于求。