20240120-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_钢贸商冬储进行时_预计钢价短期震荡运行_15页_1mb

报告摘要

市场概况: 本周钢材价格小幅下跌，供给端产量下降，需求端疲软，库存持续累库。螺纹钢上海报价3900元/吨，周降30元/吨；热轧板卷等其他钢材价格也有回落。
原材料价格: 铁矿、废钢、焦煤和焦炭价格均呈现下行趋势。铁矿石现货价格下跌，焦煤焦炭报价保持稳定但同比下降。
供需状况: 供给方面，受盈利不佳影响，钢企产量小幅回落；需求端较弱，冬储对下游略有支撑，但总体需求未见明显改善。钢材总库存1422万吨，较上周增加296万吨，社库和钢厂库存分别增长327万吨和下降。
盈利能力: 钢企滞后一月毛利仍处于低位，盈利压力持续。高线、热卷和中厚板毛利分别为-387元/吨、-597元/吨和-537元/吨，行业整体盈利承压。
投资建议: 短期钢价预计震荡运行，受成本支撑和市场情绪影响。建议关注标的包括华菱钢铁、宝钢股份，维持钢铁行业增持评级。
风险提示: 主要风险包括下游需求不及预期，以及供给持续增长加剧供需矛盾导致钢价下跌的可能性。
市场动态: 本周申万钢铁指数周降98点，涨幅排名的个股包括宝钢股份等，跌幅前五如抚顺特钢等公司。2023年全国粗钢产量同比增长，出口量亮眼，但需求复苏仍弱。