20210620-华安证券-钢铁行业周报_利空频出钢价弱势运行_钢材累库拐点已至_25页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年6月18日钢铁行业市场动态，指出在多重利空因素影响下，钢材价格整体弱势运行，但政策维稳信号为市场提供支撑。同时，原材料市场因政策监管和安全检查而维持上扬趋势。钢铁行业面临需求疲软和去库存压力，但部分政策导向和行业转型也为未来带来机遇。

主要观点

• 钢材价格弱势运行：受国内外宏观政策和市场消息的利空影响，钢材价格整体下跌，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷等主要品种价格均出现不同程度的跌幅。
• 原材料价格上扬：由于安全检查加码和大宗商品监管持续，原材料市场整体上扬，铁矿石、焦炭、焦煤等价格均上涨。
• 钢材库存拐点：钢材去库转累库的市场拐点已至，全国钢材社会库存连续5周下跌后转涨，钢厂库存也呈现上升趋势。
• 行业评级：增持：基于制造业需求复苏和碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑重构，长期看好该板块。
• 投资建议：建议重点关注抚顺特钢、永兴材料等具有高成长性的企业。

关键信息

1. 市场走势

• 钢铁板块：本周跌幅为6.06%，低于上证综指（-1.80%）和沪深300（-2.34%）。
• 子板块：普钢板块跌幅最大，达7.62%；特材板块跌幅为2.62%。
• 钢材价格：
  • 螺纹钢现货价格为5040元/吨，周跌幅0.98%。
  • 热轧板卷现货价格为5770元/吨，周跌幅1.20%。
  • 冷轧板卷现货价格为6120元/吨，周跌幅0.49%。
  • 中板现货价格为5460元/吨，周跌幅0.91%。
  • Myspic综合钢价指数为195.77点，周跌幅0.76%。

2. 原材料市场

• 铁矿石：现货及期货价格均上涨，涨幅为2.12%。
• 焦炭：现货及期货价格均上涨，涨幅为4.48%。
• 焦煤：现货及期货价格均上涨，涨幅为4.83%。
• 废钢：张家港普碳废钢价格为4850元/吨，周涨幅1.19%。

3. 钢材供需变化

• 产量：螺纹钢、线材、中厚板产量上升，热轧和冷轧产量略有下降。
• 开工率：高炉和电炉开工率均下降，分别为61.19%和71.15%。
• 库存：全国钢材社会库存连续5周下跌后转涨，达1327.3万吨，较上周上升2.77%。
• 利润：钢材企业利润大幅萎缩，螺纹钢（高炉）周均毛利为120.93元/吨，环比下降47.47%。

4. 下游需求

• 房地产：开发投资、施工面积、新开工面积等指标增速放缓，但整体仍保持增长。
• 工业需求：汽车、空调、家电等产量增速下降，显示需求疲软。
• 出口与进口：钢材出口数量和进口数量均出现下降，显示内需主导市场。

5. 政策动态

• 发改委：预计粗钢需求仍有上升空间，重申禁止新增产能，推动低碳绿色发展。
• 宏观政策：国内政策保持对经济恢复的必要支持，避免“大水漫灌”式刺激。
• 美联储：维持基准利率不变，但加息路径点阵图显示2023年底将加息两次，美元走强对钢材价格形成压力。

投资建议

• 长期看好：制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑重构。
• 重点推荐：抚顺特钢（高温合金领域龙头）、永兴材料（不锈钢棒线材及云母提锂龙头）。

风险提示

• 疫情反复：可能影响下游需求。
• 经济下行：可能导致钢材需求下滑。
• 原材料价格波动：可能增加成本压力。
• 地产用钢需求下滑：可能影响行业整体表现。
• 去库存受阻：可能导致库存积压，影响市场情绪。

行业评级说明

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司动态

• 鞍钢股份：2021年上半年净利润同比增长约860%，表现强劲。
• 福然德：拟设立全资子公司，建设新能源汽车板生产基地，投资约3亿元。
• 友发集团：收购天津友信材料科技100%股权，交易金额6,500万元。
• 新兴铸管：公司债券在深圳证券交易所上市，显示融资能力增强。

图表与数据

• 钢材价格：螺纹钢、热轧、冷轧、中板等品种价格下跌。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭、焦煤价格上涨。
• 库存变化：全国钢材社会库存及钢厂库存均出现上升趋势。
• 产量变化：各钢材品种产量呈现分化，部分品种产量上升，部分下降。
• 开工率：高炉和电炉开工率均下降，显示生产动力减弱。
• 毛利变化：螺纹钢、热轧、冷轧等品种毛利大幅下降。

结论

当前钢材市场受多重利空影响，价格弱势运行，但政策维稳和原材料价格上涨为市场提供了支撑。尽管需求疲软和库存增加，但行业长期发展趋势仍被看好，建议投资者关注具有高成长性和政策支持的钢铁企业。