20180902-安信证券-机械行业周报_优选中报业绩超预期标的_聚焦能源及半导体设备_18页_842kb

报告摘要

机械行业2018年中报分析总结

核心内容概览

2018年9月2日发布的机械行业分析报告指出，尽管上周机械行业指数下跌1.3%，但部分细分板块表现突出，如船舶运输、工业制冷和能化装备分别上涨1.46%、1.36%和0.44%。报告推荐了多只业绩超预期的股票，包括华测检测、日机密封、三一重工、杰瑞股份、恒立液压和诺力股份，并对其未来表现给予积极预期。

主要观点

1. 机械行业整体表现

行业指数：2018年第35周机械行业指数下跌1.3%，跑输沪深300指数。
子行业表现：船舶运输、工业制冷、能化装备涨幅居前；环保设备、塑料机械、油服设备跌幅较大。
重点公司表现：依米康、汉钟精机、快克股份涨幅领先；康尼机电、龙马环卫、台海核电跌幅较大。

2. 业绩超预期的行业与公司

主机及零部件

工程机械：三一重工、徐工机械、柳工净利润增速分别达192.09%、100.62%、126.33%，业绩增长显著。
核心部件：恒立液压、艾迪精密净利润增速分别为187%和79%。
杰瑞股份：净利润增长510%，新签订单增长31%，表现突出。

油气设备

三桶油：2018年上半年合计净利润941.63亿元，同比增长68.1%。中石油净利润增长最快，达114%。
油服产业：油价中枢高位，油公司投资周期利好，油服及设备产业拐点显现。杰瑞股份、通源石油等业绩大幅改善。

半导体设备

中芯国际：14纳米FinFET技术进入客户导入阶段。
北方华创：在宽禁带化合物半导体领域取得突破，获得知名化合物半导体公司数十台设备订单，推动国产替代。

电动车行业

自燃事件：引发对电池安全性的关注，加速电池企业集中化。
设备企业：如先导智能、科恒股份、大族激光等可能受益于下游集中化趋势。

集装箱行业

全球经济回暖：推动集装箱需求增长，2018年6月集装箱出口数量同比增长42%。
运价指数：维持高位，表明供需关系改善，集装箱周期复苏持续。

关键信息

行业趋势

工程机械：上半年业绩大幅增长，预计下半年基建投资增速有望回升，利好工程机械设备需求。
油服及设备：油价高位和投资周期利好，行业拐点显现。
半导体设备：国产替代加速，北方华创等企业受益。
电动车设备：安全需求提升，行业竞争格局将改变。

重点公司

股票代码	公司名称	目标价	投资评级
300012	华测检测	7.50	买入-A
300470	日机密封	55.36	买入-A
600031	三一重工	11.88	买入-A
002353	杰瑞股份	19.06	买入-A
601100	恒立液压	28.20	买入-A
300450	先导智能	30.24	买入-A

风险提示

原材料价格上涨
下游投资增速放缓
行业竞争加剧
汇率波动风险

投资主线

主线一：工程机械

业绩增长超预期，推荐整机龙头及核心部件。
三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压等为推荐标的。

主线二：电动车设备

电池安全性问题引发行业变革，推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。

主线三：油服及设备

三桶油业绩增长显著，油服及设备需求回升，推荐杰瑞股份、海油工程、安东油田服务等。

主线四：半导体设备

国产替代加速，推荐北方华创、至纯科技、长川科技等。

分析师信息

王书伟：分析师，SAC执业证书编号S1450511090004，联系方式：wangsw@essence.com.cn，021-35082037
李哲：分析师，SAC执业证书编号S1450518040001，联系方式：lizhe3@essence.com.cn

图表目录

图1：2018第35周机械行业指数下跌1.3%
图2：2018年第35周机械行业船舶运输、工业制冷、能化装备涨幅居前
图3：2018年第35周依米康、汉钟精机、快克股份涨幅领先
图4：2018年7月房地产投资增速13%
图5：2018年7月基建投资增速1.9%
图6：2018年7月采矿业固定资产投资增速20.5%
图7：2018年7月中国地区小松挖机开工小时数133.8小时
图8：三一重工市占率快速超越卡特彼勒及小松
图9：2017、2018年三一重工达历史峰值年产量
图10：截至8月24日美国EIA原油库存减少256万桶
图11：全球油公司资本开支情况
图12：布伦特原油价格（美元/桶）近期走势
图13：WTI原油价格（美元/桶）近期走势
图14：全球半潜式平台（>7,500ft）日费率及合同利用率
图15：西北欧自升式平台子费率及合同利用率
图16：东南亚自升式平台日费率及合同利用率
图17：全球钻探船日费率及合同利用率
图18：国内LNG价格近期出现回调
图19：管道天然气价格2018年机械维持高位
图20：2018年6月集装箱出口数量同比增长42%
图21：CAI集装箱使用率达到历史最高水平（标准箱）
图22：2018/8/31中国出口集装箱综合运价指数848
图23：全球集装箱船运力持续上升

行业评级体系

收益评级

领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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