20250921-国联期货-铝系周报_沪铝震荡_区间对待；氧化铝仍弱_逢高空_32页_20mb

铝系周报总结

市场概览

沪铝市场本周震荡下行，重心走低，波动区间围绕近期水平。氧化铝价格保持较弱态势，逢高空策略建议维持。

价格趋势

• 沪铝主力合约重心下降，周内重心走低，后半周盘面进一步下探。
• 沪铝10-11月差周环比弱化，LME铝0-3M升贴水周环比变动有限，显示库存压力略增，市场承压。

基本面分析

• 铝土矿价格维持弱势震荡，无明显突破。
• 氧化铝：生产利润缩窄，产量环比增加至186.1万吨；进口窗口打开，库存环比累增至446.1万吨，库存积压影响价格。
• 电解铝：产量小幅增加（周环比增0.1万吨），进口倒挂，库存继续累积；LME铝库存周环比累库。
• 铝材方面：产量微增，但需求相对平稳；受铝价抑制，后续开工可能回升。

关键影响因素

• 宏观数据：房地产成交面积环比增长，但家电排产同比下降；新能源汽车市场零售同比增，光伏组件产量预期小幅提高。
• 库存与供需：各环节库存累库，供给端产能提升受限，需求稳定性支撑不足。

策略建议

建议逢高空操作，关注市场区间支撑，短期谨慎看多。风险点包括库存压力增大和需求分化。

免责声明：本报告内容基于公开数据，仅供参考，不构成投资依据。实际操作需谨慎。