20240616-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_沪铝震荡调整_氧化铝再现供应干扰料宽幅震荡_33页_4mb

报告总结

1. 行情回顾

• 沪铝期货价格下跌，本周主力合约收于20565元/吨，较前一周下跌0.81%。
• 伦铝震荡偏弱，6月14日暂报2542美元/吨。
• 氧化铝期货震荡偏强，主力合约收于3853元/吨，上涨0.65%。

2. 基本面分析

供电端：复产持续推进

• 截至5月底，国内电解铝运行产能达42961万吨，5月产量3637万吨，同比增长4.74%。
• 云南复产仍在进行，预计6月完成；内蒙古华云10万吨产能已投产，未来供应增量明显。

氧化铝：供需偏紧

• 6月13日，国产氧化铝现货均价3907元/吨，小幅上涨。
• 全国氧化铝周度开工率81.21%，因检修减产，预计影响月产量超10万吨。
• 海外氧化铝价格上涨，进口盈利空间关闭，国产氧化铝或寻求出口。

铝锭库存：利多减弱

• 截至6月13日，铝锭库存781万吨，接近2022年同期水平；铝棒库存仍处近3年高位。

3. 后市展望

• 氧化铝：供应端检修影响短期产量，但远期复产预期引发看空情绪，多空博弈下预计宽幅震荡。
• 铝价：供应增加与需求淡季叠加，基本面趋弱，但政策与宏观情绪主导，短期震荡为主。

4. 核心数据

• 5月CPI同比0.3%，PPI同比-3.6%；美国CPI同比3.3%，核心CPI延续回落趋势。
• 电解铝成本约18000元/吨，氧化铝成本约2800元/吨。
• 铝下游加工龙头企业开工率64%，处于收缩区间。