20250907-国联期货-铝系周报_宏观降温_下游向好_铝震荡；氧化铝逢高空_32页_20mb

铝系市场周报核心摘要

• 宏观与下游情况: 当前宏观经济环境趋冷，但下游需求向好，铝价呈现出震荡走势。
• 价格数据: 上周五铝期货价格波动，沪铝10-11月差和LME铝0-3M升贴水变动不大，后半周价格重心下移；现货升贴水略有上升。
• 基本面供应: 氧化铝供给阶段性收缩，主要因几内亚发货量下降，国内港口库存环比减少62万吨至2803万吨；氧化铝产量环比略降，但生产利润缩窄，库存增至435.7万吨；进口窗口部分打开。
• 电解铝基本面: 电解铝运行产能高位，提升空间有限，产量微增0.05万吨至84.99万吨，库存累库但压力有限；进口倒挂，LME铝库存周度增加。
• 需求基本面: 铝材消费需求增加，本周铝材开工率提升，预计下周继续提高；新能汽车市场零售量同比增5%；家用空调和冰箱9月排产同比下降，但洗衣机排产微降；9月光伏组件排产小幅提高，显示消费旺季特征。
• 政策与市场动态: 重点城市房地产调控放松，如深圳罗湖限购放开，但新房、二手房成交面积环比增长；整体消费数据表明下游板块改善。

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