20191207-太平洋-建筑行业周报：长三角一体化规划纲要发布，区域性机会扩张在即_25页_1mb

长三角一体化规划纲要发布，区域性机会扩张在即

核心内容

《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》的发布标志着长三角一体化上升为国家战略，预计将在2025年前后实现区域建设空间的进一步扩张。该区域涵盖上海、江苏、浙江、安徽全域，其中中心区包括27个城市，以及上海青浦、江苏吴江、浙江嘉善等生态绿色一体化发展示范区。规划提出多项发展目标，包括城乡协调发展、科技创新、基础设施建设等，尤其在交通基建领域，预计到2025年，铁路网密度将达到507公里/万平方公里，高速公路密度将达到5公里/百平方公里。

主要观点

• 长三角一体化将带来中长期利好，尤其是在交通基建领域，预计铁路和高速公路网的年均空间规模在2019-2025年间分别为641.58-1176.23亿元和398.06-619.2亿元，相比2018年平均增加约390亿元。
• 建议关注重点央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建，以及地方国企山东路桥、装修领军企业金螳螂、设计公司苏交科、中设集团，以及装配式建筑相关公司鸿路钢构、富煌钢构。
• 上周建筑指数上升0.21%，但跑输沪深300指数1.72个百分点。其中，海南自贸港指数、建筑节能指数和装配式建筑指数表现相对较好，涨幅分别为3.64%、2.58%和2.40%。
• 建筑行业整体估值处于较低水平，PE和PB均低于近一年和近三年的平均水平，基本面改善预期较强。

关键信息

基建订单情况

• 上周建筑行业新公告重大项目金额约80.92亿元，其中最大的项目为东华科技与中国武夷实业股份有限公司的联营体签订老挝钾肥项目EPC总承包框架协议，金额为31.06亿元，占总量的38.38%。
• 基建与地产投资持续回暖，公司订单增长显著，如中国建筑2019年前三季度累计新签合同约1.77万亿元，同比增速6.3%。

行业走势

• 水泥价格指数上涨，钢材、玻璃价格指数下跌。
• 上周建筑行业个股涨跌幅分化明显，东易日盛、花王股份等涨幅较大，而*ST神城、全筑股份等跌幅较大。

公司公告

• 多家公司发布股权质押、解质押、担保、投资及高层变动等公告。
• 例如，中国交建为巴基斯坦项目提供融资担保，金额约2,490万美元；龙元建设拟发行可转债总额不超过19.49亿元。

风险提示

• 基建/地产投资下滑
• PPP融资收紧
• 海外投资风险

投资建议

• 推荐关注具备全产业链优势的重点央企及业绩改善明显的地方国企。
• 重点推荐公司包括中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、苏交科、中设集团、金螳螂、鸿路钢构、富煌钢构等。
• 建议投资者关注政策利好带来的机会，同时警惕行业风险。

附：重点推荐公司盈利预测

结论

随着《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》的发布，长三角一体化的建设将进入加速阶段，交通基建、建筑节能、装配式建筑等子行业将受益于政策利好。建议投资者关注重点央企和地方国企，以及在装配式建筑和设计领域具有竞争优势的企业。同时，需关注行业风险，如基建/地产投资下滑、PPP融资收紧及海外投资风险。