长三角一体化主题投资系列之一：扎实基本面新增成长性长三角_14页_750kb

长三角一体化主题投资总结

核心内容

长三角一体化发展上升为国家战略，成为2019年A股市场值得关注的重点投资主题。该战略具备扎实的基本面和新增的成长性，有望带动区域经济高质量发展。报告从政策背景、区域优势、投资主线和风险提示四个方面进行分析，提出短期关注基建和环保，中长期聚焦科创和产业园区。

主要观点

• 长三角一体化是国家战略，具有政策支撑和长期发展潜力。
• 长三角具备良好的经济基础、产业搭配度和政府效率，是全国最具活力的区域产业集群之一。
• 科创板的设立和开放型经济的发展将为长三角带来新的成长动力。
• 投资应围绕政策落地和产业发展进行布局，短期以基建和环保为主，中长期关注科创和产业园区。

关键信息

区域优势

• 经济基础：长三角GDP总量占全国近1/4，常住人口占全国约1/6，区域面积占全国3.6%。
• 产业搭配：上海金融中心+江苏制造业+浙江互联网经济+安徽产业承接，形成多类型产业互补。
• 政府效率：三省一市政府紧密配合，推动政策落地，形成“三级运作”机制。

政策背景

• 2019年政府工作报告明确将长三角一体化上升为国家战略，并编制实施发展规划纲要。
• 2018年11月，首届国际进口博览会明确提出支持长三角一体化发展。
• 2018年6月，《长三角地区一体化发展三年行动计划（2018-2020年）》发布，涵盖交通、产业、科技、环保等多个领域。

投资主线

短期投资机会

• 基建：长三角财政实力强，基建项目落地确定性高，重点包括高铁/轨交、机场联络线、轨道交通等。
  • 相关标的：上海建工、苏交科、徐工机械
• 生态环保：环保是长三角一体化文件中的重点，涉及水治理、大气污染治理、能源合作等。
  • 相关标的：上海环境、巴安水务

中长期投资机会

• 科创产业：依托G60科创走廊，推动5G、人工智能、生物医药等新兴产业发展。
  • 相关标的：张江高科、复旦复华
• 产业园区：受益于区域一体化政策，有望长期发展。
• 贸易物流：随着对外开放水平提升，物流行业将迎来发展机遇。
  • 相关标的：上海物贸、华贸物流、东方创业

风险提示

• 长三角一体化战略推进节奏不达预期。
• 科创板推出进度不达预期。
• 国内宏观经济下行幅度超预期。
• 海外资产大幅波动、人民币汇率贬值等因素带来的系统性风险。

图表目录（摘要）

• 图表1：近3年来政府工作报告关于长三角一体化战略的表述。
• 图表2：长三角城市群规划范围图。
• 图表3：2018年长三角地区GDP一览表。
• 图表4：2018年长三角地区GDP前五位一览表。
• 图表5：地方政府支持长三角一体化政策举措。
• 图表6：长三角一体化规划方案示意图。
• 图表7：长三角、京津冀、粤港澳三大区域产业集群对比。
• 图表8：G60科创走廊交通区位图。
• 图表9：2018年长三角地区政府募集资金规模。
• 图表10：长三角地区轨交/高铁、和环保项目梳理。
• 图表11：长三角一体化11个重点签约项目梳理。

总结

长三角一体化战略作为国家重要布局，具备坚实的经济基础和产业协同优势。2019年，随着政策的进一步落实和科创板的设立，长三角将进入高质量发展的新阶段。投资机会主要集中在基建、环保、科创和产业园区等方向，建议投资者重点关注相关行业和标的，同时注意政策推进节奏、宏观经济波动等潜在风险。