建筑行业动态分析：政治局会议明确六稳基调，长三角一体化规划纲要正式印发-20191208-安信证券-11页_617kb

建筑行业周报总结

核心内容

2019年12月8日发布的行业分析报告指出，建筑行业在政策支持和市场环境改善的背景下，迎来了新的发展机遇。报告涵盖了行业政策动态、市场表现、投资建议及风险提示等方面。

主要观点

• 政策支持：中共中央政治局会议强调加强基础设施建设，提出“六稳”基调，推动经济持续健康发展。同时，《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》正式印发，标志着该国家战略进入全面实施阶段。
• 行业动态：交通运输部发布交通强国建设试点通知，计划在1~2年内取得阶段性成果，3~5年内形成系统性成果。发改委近期密集批复基建项目，尤其集中在交通领域，包括铁路、地铁、机场等。
• 市场表现：本周建筑行业（中信建筑指数）周涨幅为+0.21%，涨幅较上周有所放缓，但仍优于部分其他行业。行业市盈率和市净率均有所提升，但整体仍低于去年同期。
• 投资建议：推荐关注大建筑央企（如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建等）、勘察设计企业（如中设集团、苏交科、设计总院等）以及地方路桥建设及生态园林企业（如安徽建工、东珠生态、岭南股份等）。
• 风险提示：经济下行、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢等风险需关注。

关键信息

1. 政策动态

• 交通强国试点：交通运输部发布通知，计划通过1~2年取得阶段性成果，3~5年形成系统性成果，培育具有引领作用的试点项目。
• 长三角一体化：《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》正式公布，明确了2025年和2035年的分阶段目标，包括基础设施互联互通、生态环保建设等。
• 地方政策：安徽省省长李国英在省政府常务会议上强调加快新型城镇化步伐，推进乡村产业振兴，提升开发区发展能力。

2. 市场表现

• 行业涨幅：本周建筑行业指数（CS）周涨幅为+0.21%，涨幅较上周有所放缓，弱于沪深300等主要指数。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括东易日盛（+23.89%）、花王股份（+17.24%）、百利科技（+11.85%）、岭南股份（+10.27%）、亚翔集成（+7.42%）；跌幅前五的公司包括四川路桥（-7.89%）、全筑股份（-7.26%）、宝鹰股份（-6.42%）、建艺集团（-4.66%）、建科院（-3.58%）。
• 估值情况：行业市盈率（TTM）为9.10倍，市净率（MRQ）为1.00，均较上周有所提升，但整体仍低于去年同期。

3. 投资建议

• 重点推荐：
  • 大建筑央企：中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建等，受益于铁路、公路、水利、能源等建设领域的政策支持。
  • 勘察设计企业：中设集团、苏交科、设计总院等，有望在长三角一体化及基建补短板背景下受益。
  • 地方企业：安徽建工、东珠生态、岭南股份等，受益于本地基建和生态园林建设需求。

4. 重大项目中标情况

• 华建集团：中标杨春湖商务区A地块北区项目，金额0.95亿元。
• 龙元建设：中标杭湾健康服务中心项目，金额4.28亿元。
• 铁汉生态：联合体中标三龙湾大道及相连道路综合提升工程，金额2.21亿元。
• 粤水电：签订风电项目采购合同，金额合计1.92亿元。
• 四川路桥：年度累计中标金额约222.34亿元。

5. 其他重要动态

• 广东重点项目：2019年广东共安排省重点项目1170个，年度计划投资6500亿元，截至前10月完成投资6428亿元。
• PPP模式：截至2019年第三季度末，全国PPP综合信息平台项目管理库累计项目数9249个，投资额14.1万亿元，落地率65.3%。
• 地方政府债券：1-11月地方债券发行43244亿元，完成全年任务的99%，其中新增债券、再融资债券、置换债券分别发行30354亿元、11461亿元、1429亿元。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

风险提示

• 经济下行风险：经济增速放缓可能影响基建投资。
• PPP推进不及预期：PPP项目推进速度可能不如预期。
• 固定资产投资下滑：固定资产投资可能因经济环境变化而减少。
• 地方财政增长缓慢：地方财政增长缓慢可能影响项目资金支持。

结论

建筑行业在政策支持和市场环境改善的背景下，迎来新的发展机遇。重点推荐大建筑央企、勘察设计企业及地方企业，关注其在基建补短板、长三角一体化及“一带一路”等领域的投资机会。同时，需注意经济下行、PPP推进不及预期等风险因素。