长三角一体化主题投资系列之一：扎实基本面+新增成长性=长三角-20190316-华泰证券-14页_1mb

长三角一体化主题投资分析总结

核心内容

长三角一体化发展上升为国家战略，成为2019年A股市场的重要投资主题之一。该战略具备扎实的基本面和新增的成长性，是进一步扩大对外开放的战略高地。从投资角度看，短期可关注基建与生态环保领域，中长期则应重视科创与产业园区的发展机会。

主要观点

• 战略地位提升：2019年政府工作报告明确提出将长三角一体化发展上升为国家战略，标志着其地位的进一步强化。
• 区域经济优势：长三角地区经济总量大、产业基础优、政府效率高，形成了金融中心（上海）、制造业强省（江苏、浙江）和产业承接省（安徽）的互补格局。
• 政策推进加快：2018年7月《长三角地区一体化发展三年行动计划》发布，2018年11月长三角一体化战略正式上升为国家战略，政策推进节奏明显加快。
• 科创成为新引擎：G60科创走廊被赋予重要角色，旨在推动长三角从“中国制造”向“中国创造”转变，为区域带来新的成长性。
• 主题投资路线：短期投资关注生态环保和高铁/轨交，中长期关注科创和产业园区，以及贸易物流。

关键信息

基建投资

• 政策支持：政府工作报告强调加强生态保护修复和综合交通运输体系建设。
• 项目进展：上海市2019年重大工程达70个，包括高铁、轨道交通、机场联络线等。
• 推荐标的：上海建工、苏交科、徐工机械。

生态环保

• 政策推动：环保是长三角一体化的重要议题，涉及水治理、大气污染治理等。
• 具体措施：如“退蟹还湖”、环保督察、跨区域信用联合奖惩等。
• 推荐标的：上海环境、巴安水务。

科技创新

• G60科创走廊：覆盖9个城市，面积7.62万平方公里，是长三角科创一体化的核心平台。
• 5G试商用：长三角成为国内首批5G商用地区，推动新兴产业链发展。
• 产业基金设立：长三角协同优势产业基金正式成立，规模达1000亿元，聚焦生物技术、物联网、人工智能等领域。
• 推荐标的：张江高科、复旦复华。

产业园区

• 战略意义：产业园区将长期受益于长三角一体化带来的资源整合和协同发展。
• 政策支持：长三角地区主要领导座谈会签约11个重点合作项目，其中涉及产业园区的建设与合作。
• 推荐标的：张江高科、复旦复华。

贸易物流

• 政策背景：长三角一体化推动对外开放，带动贸易物流相关企业发展。
• 具体项目：如国家物流枢纽建设、跨区域交通网络完善等。
• 推荐标的：上海物贸、华贸物流、东方创业。

风险提示

• 政策推进不达预期：长三角一体化战略的实施进度可能影响投资效果。
• 科创板进展不确定：科创板推出节奏可能影响长三角科创企业的融资与发展。
• 宏观经济风险：国内宏观经济下行或海外资产波动可能带来系统性风险。

图表与数据

• 图表1：近3年政府工作报告关于长三角一体化战略的表述。
• 图表2：长三角城市群规划范围图。
• 图表3：2018年长三角地区GDP一览表。
• 图表4：2018年长三角地区GDP前五位一览表。
• 图表5：地方政府支持长三角一体化政策举措。
• 图表6：长三角一体化规划方案示意图。
• 图表7：长三角、京津冀、粤港澳三大区域产业集群对比。
• 图表8：G60科创走廊交通区位图。
• 图表9：2018年长三角地区政府募集资金规模。
• 图表10：长三角地区轨交/高铁、和环保项目梳理。
• 图表11：长三角一体化11个重点签约项目梳理。

总结

长三角一体化作为国家战略，具备坚实的经济基础和广阔的成长空间。短期投资可聚焦于基建和环保领域，中长期则应关注科技创新和产业园区的发展。同时，贸易物流行业也将受益于区域一体化带来的对外开放提升。投资过程中需注意政策推进节奏、科创板发展以及宏观经济波动等潜在风险。