20230120-光大证券-晶盛机电-300316.SZ-2022年业绩预告点评_业绩指引符合预期_半导体设备+先进材料放量阶段即将到来_3页_626kb

报告摘要

晶盛机电（300316.SZ）2022年业绩预告总结

核心内容

晶盛机电于2023年1月19日发布2022年业绩预告，整体表现符合市场预期。公司2022年营业收入预计在101-113亿元之间，同比增长70%-90%，归母净利润预计在27-31亿元之间，同比增长60%-80%。公司预计2022年第四季度营业收入27-39亿元，同比增长36%-96%，归母净利润7.3-10.7亿元，同比增长21.39%-78.31%。

主要观点

光伏设备业务

市场表现：光伏领域长晶炉及智能加工设备在手订单达213.3亿元（含增值税），同比增长20.1%。
行业趋势：单晶硅片价格持续上涨，硅片厂商扩产带动设备市场需求增长，大尺寸、薄片化先进产能的增加进一步推动市场扩容。
竞争优势：公司凭借技术与规模双领先优势，持续巩固在硅片设备领域的龙头地位。

半导体设备业务

市场表现：半导体设备在手订单达24.6亿元，同比增长238.84%。
行业趋势：受美国芯片禁令影响，国产化进程加速，公司设备市场验证与推广机遇增多。
产品布局：公司设备品类矩阵持续丰富，覆盖8-12英寸大硅片和功率半导体设备，计划推出6英寸双片式碳化硅外延设备，预计2023年订单量将有所突破。
技术突破：首台半导体12英寸双轴减薄机成功下线，打破国外技术垄断。

先进材料业务

市场表现：蓝宝石材料成功生长出700Kg级晶体并实现300Kg级规模化量产，预计2022年收入增速超过50%。
碳化硅进展：8英寸碳化硅晶体已成功生长，6英寸研发实验线产品已送下游客户验证。
石英坩埚：在半导体与光伏领域市场份额较高，2022年底产能约1.7万只，预计2023年将增至2万只。
金刚线：宁夏1期已实现规模化投产，产能达3千万公里，宁夏2期建设按计划推进，预计2023年业绩将有所表现。

关键信息

盈利预测：上调公司2022-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为27.77亿元、37.56亿元、46.94亿元，对应PE分别为31倍、23倍、19倍。
估值指标：2022年PE为31倍，PB为9.4倍，EV/EBITDA为24.7倍。
风险提示：包括光伏下游扩产不及预期、半导体设备验证不及预期、订单履行风险等。
财务表现：
- 收入增长：2022年收入增长75.24%，预计2023年增长35.45%，2024年增长27.46%。
- 净利润增长：2022年净利润增长62.21%，预计2023年增长35.29%，2024年增长24.97%。
- EPS：预计2022年为2.12元，2023年为2.87元，2024年为3.59元。
- ROE：预计2022年为29.9%，2023年为30.2%，2024年为28.7%。
- 经营性ROIC：预计2022年为41.9%，2023年为42.5%，2024年为43.9%。
现金流：2022年经营活动现金流预计为1,887百万元，投资活动现金流为-193百万元，融资活动现金流为-208百万元，净现金流为1,486百万元。
市场数据：当前股价为66.61元，总股本13.09亿股，总市值871.74亿元，一年内股价波动区间为41.98-85.91元，近3月换手率为70.51%。
评级：维持“买入”评级，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上。