20221012-东吴证券-晶盛机电-300316.SZ-2022年前三季度业绩预告点评_Q3业绩超预期_长晶设备龙头持续平台化布局_3页_450kb

晶盛机电（300316）2022年前三季度业绩预告总结

核心内容

晶盛机电在2022年前三季度业绩预告中表现强劲，公司归母净利润预计为18.9-21.1亿元，同比增长70%-90%，中位数为20亿元，同比增长80%。扣非归母净利润为17.9-20.0亿元，同比增长70%-91%，中位数为19亿元，同比增长81%。Q3单季度归母净利润中位数为7.9亿元，同比增长55%，环比增长3%；扣非归母净利润同样中位数为7.9亿元，同比增长56%，环比增长16%。公司维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为28.14/37.22/46.47亿元，对应PE分别为30/23/18倍。

主要观点

业绩表现超预期

• 公司2022年前三季度归母净利润预计达18.9-21.1亿元，同比增长70%-90%，显著高于市场预期。
• Q3单季度归母净利润同比增长55%，环比增长3%，显示公司业绩持续增长。

下游高景气推动业绩增长

• 光伏行业持续扩产，硅料价格高位运行，硅片厂盈利性提升，带动设备需求。
• 海外光伏企业推动本土产能建设，国内企业加速海外一体化布局，公司全球化销售优势凸显。

技术迭代提升竞争力

• 公司推出第五代新型单晶炉，采用开放架构和用户可编程的软件定义工艺平台，帮助客户实现差异化竞争。
• 相比半导体行业，光伏行业对技术创新的需求更为迫切，技术迭代将显著提升设备商的盈利能力。

平台化布局加速

• 公司加快半导体设备和耗材的布局，提升多品类设备销售能力。
• 半导体设备订单已确定，截至2022Q2末在手订单达22亿元，完成30亿元目标的确定性较高。

耗材业务布局

• 坩埚：公司是国内半导体坩埚主要供应商，市占率超60%，并拓展至光伏领域，宁夏基地规划年产16万只，一期4.8万只已投产，二期即将投产。
• 金刚线：为提升切片机产品可靠性与差异化，公司推动金刚线产能扩张，预计2022年底完成厂区建设，2023年逐步放量。

关键信息

财务预测

财务指标

市场数据

投资评级与风险提示

• 投资评级：买入（维持）
• 风险提示：新品拓展不及预期，下游扩产不及预期

结论

晶盛机电凭借光伏行业高景气和自身技术优势，实现业绩超预期增长。公司正通过平台化布局和耗材业务拓展，推动第二曲线和第三曲线的发展，未来成长空间广阔。随着技术迭代和全球化销售的持续推进，公司有望持续受益于行业扩张，保持良好盈利能力。