20231003-交银国际证券-汽车行业_金九银十来临；9月蔚来销量大幅度回落_5页_292kb

报告摘要

本报告分析了2023年9月汽车市场销量情况，特别聚焦新势力车企和传统品牌新能源汽车的表现，并提供了市场展望及投资建议。

主要内容总结

• 新势力车企表现：

  • 蔚来汽车9月交付量为15辆，同比增长438%但环比下降19%，连续两个月销量滑坡，归因于前几个月取消免费换电政策和优惠政策透支了需求。预期第四季度交付压力较大。
  • 理想汽车9月交付36万辆，同比增长2127%且环比增长3%，创下单月记录，各车型均实现月交付破万辆。公司加强补能网络建设，并计划在12月发布新车型理想MEGA。
  • 小鹏汽车9月交付15,319辆（数据可能存在出入，需核对），同比和环比分别增长81%和12%，新车型交付符合预期。多个品牌推出限时优惠政策以应对“金九银十”。

• 传统车企及新能源品牌：

  • 广汽埃安9月销量达51万辆，吉利汽车销量17万辆同比增长约31%，其新能源车销量创新高，占比达31%。极氪9月交付12万辆，同比增长超45%。

• 市场整体概况：

  • 根据乘联会数据，9月乘用车零售增长13%，新能源车零售增长33%，地方政府补贴和支持措施为市场提供了支撑。分析师相对看好有供应链优势的整车厂。

分析师观点与推荐

• 分析师陈庆和李易提出，销量驱动因素包括促销活动，但也可能带来短期需求透支。
• 建议关注比亚迪（1211HK）和理想汽车（2015HK），评级为买入。

必读部分注意

报告包含分析师披露、商业关系披露和免责声明，必须阅读。分析师信息包括联系方式和潜在利益冲突声明，图表数据（如销量趋势）可通过彭博信息查询。投资决策需基于独立评估和专业顾问意见。