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高端装备业务持续推进，21年盈利能力稳步提升总结

核心内容概述

本报告分析了某公司2021年年报及未来几年的盈利预测，指出公司在高端装备业务和环保业务方面的稳步发展，以及盈利能力的显著提升。分析师龚斯闻首次给出“增持”投资评级，认为公司未来具有良好的增长潜力。

主要观点

• 2021年业绩表现

  • 公司实现营业收入38.47亿元，同比增长6.42%。
  • 归母净利润3.49亿元，同比增长36.45%，盈利能力显著增强。
  • 销售毛利率达25.33%，同比增长2.85个百分点。
  • 2021年第四季度营业收入增长13.06%，但归母净利润同比下降23.89%。

• 业务板块表现

  • 高端装备业务：整体表现稳健，但物料搬运装备业务收入同比下降21.70%。
  • 海工装备业务：受益于抢装，收入同比增长49.97%，成为增长亮点。
  • 环保业务：危废医废处置业务收入同比增长38.95%，毛利率达48.06%，显示强劲盈利能力。

• 海上风电装备业务发展

  • 公司在海上风电装备领域持续发力，2021年累计交付近17万吨相关产品。
  • 拥有稀缺的码头和岸线资源，如江苏太仓润禾和启东5万吨级码头，助力海风装备业务扩张。
  • 公司具备30万吨海风基础桩和导管架产能，处于行业领先地位，预计“十四五”期间国内海风新增装机量超50GW，年均市场规模近200亿元。

• 全球竞争力体现

  • 公司控股孙公司德国Koch公司与阿联酋气象局签订大额散料设备合同，显示公司在国际市场具备强大品牌竞争力。

关键信息

盈利预测（2022-2024年）

财务指标（2020A-2024E）

风险提示

• 原材料价格波动可能影响成本和利润。
• 海上风电行业发展不及预期可能影响海工装备业务增长。

业务展望

公司未来将重点发展海上风电装备业务，提升市场占有率，并持续推动高端装备及环保业务增长。分析师认为，公司具备较强的技术实力和市场竞争力，未来几年有望实现稳定的收入和利润增长。

结论

基于2021年良好业绩表现及未来增长潜力，分析师首次给出“增持”投资评级，认为公司具备投资价值，尤其在海上风电装备领域具有显著优势。