20230831-西南证券-润邦股份-002483.SZ-Q2业绩大幅增长_持续布局高端装备_5页_1mb

润邦股份（002483）2023年半年报分析

业绩概况

• 营业收入：2023年上半年实现营收304亿元，同比增长806%；Q2单季度营收188亿元，环比增长621%。
• 归母净利润：上半年利润达16亿元，同比增长292%；Q2单季度利润12亿元，环比增长1759%。

业务分析

• 高端装备业务：物料搬运与海洋工程装备营收同比分别增长1325%和1387%，成为增长主力。
• 环保业务拖累：环保行业毛利率下降71个百分点，导致综合毛利率下滑至188%。

财务指标

• 费用率：期间费用率降至99%（上半年），同比下降49个百分点；Q2单季度费用率为85%，环比下降38个百分点。
• 净利率：上半年净利率为6.6%，同比减少1.4个百分点；Q2单季度净利率为7.5%，同比下滑2.4个百分点。

未来布局

• 通州湾装备制造基地项目：总投资22亿元，聚焦漂浮式海上风电等高端装备。
• 国际并购：通过德国Koch公司收购FLSmidth旗下散料装卸搬运业务，增强全球竞争力。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为39亿、49亿、64亿元，三年复合增长率1288%。
• 评级：维持“持有”评级，目标价未更新。

风险提示

• 宏观经济波动、海上风电装机不及预期、商誉减值等风险需关注。