20220126-东北证券-润邦股份-002483.SZ-国企入主赋能发展_布局广东贡献增量_4页_855kb

润邦股份 (002483) 公司点评总结

核心内容

润邦股份（002483）是一家专注于机械设备和专用设备制造的公司，近期因国企入主及业务布局而受到关注。公司首次被覆盖，给予“买入”评级，目标价为10元。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2021年归母净利润预计在3.4亿元至3.8亿元之间，同比增长32.75%至48.37%。扣非净利润同比增长超过38%，主要得益于环保业务和高端装备业务的增长。
• 大单支撑业务发展：公司控股孙公司德国Koch公司与阿联酋签订了一项总额为9.11亿欧元的物料搬运装备合同，占公司2020年营业收入的181.46%，年均合同金额占公司2020年营收的36.29%。该订单有助于提升国际认可度和市场竞争力。
• 国企背景赋能发展：广州工控作为大型国有控股企业，已入主公司，将为公司在广东的高端装备制造基地建设提供资金、资质信誉和市场渠道等方面的支持，有望改善融资结构，降低资金成本，增强市场拓展能力。
• 海上风电业务前景广阔：广东、江苏等省已发布海上风电“十四五”规划，预计全国新增装机规模将超过60GW，较“十三五”末增长500%。2021年新增装机16.9GW，累计装机已达26.38GW，跃居世界第一。公司积极布局广东基地，海上风电基础桩等业务有望大幅增长。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计公司2021-2023年的净利润分别为3.53亿元、4.38亿元、5.87亿元。
• 当前估值：2022年1月25日收盘价为7.64元，当前PE为20.39倍，预计2023年PE为12.27倍。
• 成长性指标：
  • 营业收入增长率：2021年16.9%，2022年20.5%，2023年24.5%。
  • 净利润增长率：2021年37.9%，2022年24.1%，2023年33.9%。

风险提示

• 广东基地建设不及预期
• 市场订单不及预期
• 竞争格局加剧

结论

润邦股份凭借国企背景的支持、大单订单的带动以及海上风电市场的快速增长，展现出良好的发展前景。公司盈利能力持续增强，估值合理，未来增长潜力较大，因此给予“买入”评级。