20221123-德邦证券-每周美国宏观经济数据一览_3页_442kb

宏观周报总结

一、核心内容概述

本报告为德邦证券发布的宏观周报，由分析师芦哲撰写，张佳炜协助。报告主要聚焦于美国宏观经济数据的最新动态，特别是美联储资产负债表和货币市场利率的变化情况，并对相关投资风险进行了提示。

二、主要宏观经济数据

1. 美联储资产负债表

• 截至2022年11月16日，美联储资产负债表总额为8,675,592百万美元，较前一周下降53,210百万美元。
• 国债持有量为5,535,051百万美元，较前一周下降40,181百万美元。
• MBS持有量为2,676,881百万美元，较前一周下降1,643百万美元。
• 其他持有量为463,660百万美元，较前一周下降11,386百万美元。

2. 货币市场利率

• EFFR（Effective Federal Funds Rate）：截至2022年11月17日为3.83%，与前一周持平。
• IOER（Interest on Excess Reserves）：截至2022年11月21日为3.9%，与前一周持平。
• DTCC GCF Repo：截至2022年11月18日为3.815%，较前一周上升0.018%。

三、主要观点与分析

1. 美联储资产负债表收缩：表明美联储可能正在逐步缩减其资产规模，反映其对通胀控制和货币政策正常化的推进。
2. 货币市场利率保持稳定：EFFR和IOER维持不变，但DTCC GCF Repo略有上升，可能反映短期资金成本的微调。
3. 政策环境变化：美联储的资产负债表变化与货币市场利率走势，可能对全球金融市场产生影响，需关注后续政策动向。
4. 市场不确定性：报告提示了三个主要风险因素：
   • 疫情超预期扩散
   • 海外超预期紧缩
   • 全球通胀加剧

四、分析师信息

芦哲

• 职位：德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长
• 教育背景：中国人民大学、清华大学
• 工作经历：曾任职于世界银行集团、泰康资产、华泰证券
• 学术成果：在多本学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万
• 荣誉：第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，多次获得新财富固定收益研究第一名

张佳炜

• 学历：伦敦政治经济学院金融经济学硕士（Distinction）
• 经验：拥有4年海外宏观与全球大类资产配置投研经验
• 曾任职：平安信托海外投资部QDII投资经理、投决团队成员
• 能力：擅长海外经济、货币政策研究与全球资产配置

五、投资评级说明

六、法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点基于分析师专业判断，不受到第三方影响。
• 报告未经授权不得复制、转载或分发。

七、风险提示

• 疫情超预期扩散：可能对全球经济和金融市场造成冲击。
• 海外超预期紧缩：主要指美联储等主要央行的货币政策收紧，可能对全球资本流动和资产价格产生影响。
• 全球通胀加剧：可能导致货币政策进一步收紧，影响经济增长与市场表现。

八、资料来源

• 数据来源：Bloomberg
• 研究机构：德邦研究所

本报告为专业投资者提供参考，普通投资者应谨慎对待并结合自身情况做出决策。