20171016-华创证券-商业贸易_一周关注_香港零售业8月销售同比增长2.7_亚马逊自有品牌业务发力_14页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容

本报告聚焦商业贸易行业近期动态，重点分析了香港零售业复苏、亚马逊自有品牌发展、LVMH集团通过收购Dior实现业绩提振等关键事件，同时涵盖行业数据、市场行情、公司公告及行业事件等内容，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

1. 香港零售业回暖迹象明显

• 8月零售业总销货价值为348亿港元，同比增长 2.7%，实现连续6个月正增长，标志着零售业下滑趋势逆转。
• 核心驱动力来自珠宝首饰、钟表及名贵礼品（增长 7.3%）和百货公司（增长 5.2%）。
• 服装类销售出现下滑（-0.6%），鞋类、有关制品及其他衣物配件跌幅达 5.2%。
• 游客消费是重要增长点，人民币升值、经济回暖及日韩旅游业竞争等因素促进了访港人数回升。
• 国庆黄金周预期将进一步巩固零售业增长态势。

2. 亚马逊自有品牌业务快速增长

• 亚马逊自有品牌 85% 的销售额来自 AmazonBasics，今年销售额已达 2.5亿美元。
• 时装品类也有显著增长，24个自有时装品牌过去一年销售额达 2400万美元，同比增长 5倍。
• Lark&Ro 作为最突出的自有品牌，过去一年销售额达 1000万美元，同比增长 90%。
• 亚马逊在自有品牌开发上具备数据优势和快速响应能力，并采用不明确标明品牌隶属关系的策略，以避免与品牌商直接竞争。
• 亚马逊自有品牌在美国占主导地位，但在欧洲市场相对较弱。

3. LVMH集团收购Dior推动业绩增长

• 2017财年三季度销售额达 103.8亿欧元，同比增长 13.6%。
• 收购Dior为业绩增长带来显著贡献，结构性变动的正面影响达 7%。
• 各业务板块均实现两位数的有机增长，其中时尚和皮具部门增长最快，达 21%。
• LVMH集团通过品牌收购和多元化战略，巩固了其作为全球奢侈品龙头的地位。

关键信息

行情走势

• 申万商贸零售指数上涨 3.84%，跑赢上证综指 2.60个百分点。
• 板块内涨幅前五为：新华都（33.18%）、天音控股（14.12%）、三江购物（12.33%）、汉商集团（11.72%）、厦门国贸（10.66%）。
• 跌幅前五为：供销大集（-7.81%）、藏格控股（-5.87%）、合肥百货（-3.80%）、深圳华强（-3.02%）、中央商场（-1.52%）。

行业数据

• 2017年8月社会消费品零售总额为 30330亿元，同比增长 10.1%。
• 1-8月全国网上零售额达 42511亿元，同比增长 34.3%，其中实物商品网上零售额 32101亿元，增长 29.2%。
• 百家重点大型零售企业零售额同比增长 2.9%，增速高于上年同期 3.4个百分点。

行业事件

• 天猫推出“买贵必赔”服务，针对京东自营发起价格竞争。
• 京东与沃尔玛合作，在上海开设首家合作专卖店，探索零售新模式。
• 永辉超市尝试“走出去”，计划在曼哈顿和硅谷开设“超级物种”门店。
• 物美深化新零售布局，提升鲜食和进口商品占比。
• 盒马鲜生计划进军“新餐饮”，利用技术提升效率。
• 无印良品中国区同店销售增长 1.8%，但降价策略效果有限。
• 新世界百货前三季度业绩预增 900%~950%，主要得益于股权转让。

公司公告

• 王府井、厦门国贸、武汉中商、供销大集等公司发布前三季度业绩预告，多数实现盈利增长。
• 吉峰农机预计前三季度亏损，受行业结构调整影响。
• 远大控股发布利润分配方案，每10股派1.60元现金。

行业评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上。
• 公司投资评级：推荐或强推，预期未来6个月内超越基准指数 10%~20%。

团队介绍

• 研究员：夏彪，新南威尔士大学经济学硕士，曾任职于德勤华永会计师事务所、瑞银证券。
• 助理研究员：王紫洛，南京大学管理学硕士，2017年加入华创证券研究所。

联系方式

投资建议

• 推荐公司：关注零售业复苏趋势，重点关注新华都、天音控股、三江购物、汉商集团、厦门国贸等表现优异的个股。
• 行业趋势：预计零售业将保持温和增长，尤其是受旅游复苏和线上零售发展带动。
• 电商与新零售：亚马逊、京东、沃尔玛等企业通过自有品牌、O2O模式和物流创新，持续推动行业变革。
• 奢侈品市场：LVMH集团通过收购Dior等品牌，增强其市场竞争力，预计未来并购和品牌调整将成为增长主要动力。

风险提示

• 外部因素：如汇率波动、地缘政治、经济形势变化等可能影响行业表现。
• 市场不确定性：部分公司涉及重大事项，需关注后续进展。
• 竞争加剧：电商平台之间的价格战和品牌争夺将对市场格局产生影响。

本总结基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。