20220130-北大国民经济研究中心-预测报告_稳增长政策有望发力_经济实现平稳开局_7页_1mb

稳增长政策有望发力，经济实现平稳开局

核心内容概述

2022年1月，中国经济在稳增长政策的支持下保持了平稳开局。尽管国内疫情呈现多点散发态势，但其对经济的影响逐渐边际减弱。生产端持续增长，外部需求相对稳定，经济整体恢复态势未变。同时，宽松的货币政策环境进一步增强了经济增长的韧性。

主要观点

• 经济恢复势头良好：稳增长政策有效支撑了经济运行，生产端保持增长，外部需求表现较好，经济实现平稳开局。
• 通货膨胀温和可控：CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，PPI同比上涨9.5%，环比上涨0.3%。食品和非食品价格均呈现上涨趋势，但服务业价格受疫情影响略有回落。
• 信贷供给充足：1月新增人民币贷款预计为36800亿元，同比多增1000亿元。居民住房贷款需求集中释放，成为信贷增长的主要动力。
• M2增速回升：在信贷同比增加和央行降息的推动下，M2同比增速预计为9.3%，较上月末回升0.3个百分点。
• 人民币汇率震荡下跌：受中外利差收窄、美元强势以及国内疫情扰动等因素影响，预计2月人民币汇率将震荡下跌，区间为6.35～6.45。

关键信息

价格方面

• CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%：

  • 食品项环比上涨0.4%，非食品项环比上涨0.3%。
  • 翘尾因素贡献约0.5%，新涨价因素贡献约0.3%。
  • 食品价格由猪肉、鸡蛋和鲜菜水果驱动，其中猪肉价格环比下降7.7%，鸡蛋价格环比下降3.5%，蔬菜和水果价格分别环比上涨0.7%和7.1%。
  • 非食品价格由工业消费品和服务业价格驱动，工业消费品价格环比回升0.4%，服务业价格环比下跌0.1%。

• PPI同比上涨9.5%，环比上涨0.3%：

  • 生产资料环比上涨0.3%，生活资料环比上涨0.1%。
  • 翘尾因素贡献约9.2%，新涨价因素贡献约0.3%。
  • 石油天然气价格环比上涨14.0%和15.3%，煤炭市场价下跌收窄，1/3焦煤价格环比上涨20.2%。
  • 化工、非金属、黑色金属、有色金属等工业品价格呈现分化趋势。

货币金融方面

• 新增人民币贷款36800亿元，同比多增1000亿元：

  • 信贷供给充足，居民住房贷款需求集中释放。
  • 居民消费信贷需求因疫情和就地过年有所下降，但整体信贷投放仍保持增长。

• M2同比增速回升至9.3%：

  • 信贷同比增加和央行降息是主要拉升因素。
  • 财政存款增加为压低因素，但整体M2增速仍有所回升。

人民币汇率走势

• 预计2月人民币汇率震荡下跌，区间为6.35～6.45：
  • 央行降息和中外利差收窄对汇率形成下行压力。
  • 疫情扰动和美元强势进一步加剧了汇率下跌趋势。
  • 外贸数据表现较好，季节性结汇需求仍为汇率提供一定支撑。

机构简介

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，隶属于北京大学经济学院，专注于中国经济波动、增长、宏观调控、经济改革等领域的研究。该中心在多个方面取得了显著成果，包括：

• 推动中国人口政策调整；
• 提出三维宏观调控体系；
• 提出中国经济增速目标为6.5%；
• 研究新常态下的中国经济；
• 编辑出版《原富》杂志、《中国经济增长报告》等重要出版物。

免责声明

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