2021-08-02-北大国民经济研究中心-经济修复趋稳_进出口增长势头回落_11页_1012kb

报告摘要

2021年7月中国经济预测报告总结

核心内容概述

2021年7月，中国经济在统筹疫情防控和社会经济发展工作扎实推进的背景下，继续保持稳定恢复态势。然而，受暴雨、疫情反复及全球复苏节奏变化等多重因素影响，部分经济指标增速有所放缓，整体经济修复趋稳，进出口增长势头回落，人民币汇率震荡下跌。

主要观点

经济增长趋稳：经济持续恢复，但增速有所放缓，工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售额等指标均呈现温和增长。
进出口增长回落：极端天气和疫情扰动导致出口增速放缓，进口增速虽高于去年同期，但受基数效应影响增长势头减弱。
CPI涨幅回落：猪肉价格下调收窄涨幅，非食品项价格或对CPI形成支撑，预计7月CPI同比上涨1%。
PPI涨幅趋缓：大宗商品价格反弹，但全球市场趋稳，PPI同比涨幅预计回落至8.7%。
货币信贷保持平稳：新增人民币贷款同比基本持平，M2增速维持在8.6%，货币政策保持稳健。
人民币汇率震荡下跌：中外经济复苏差距缩小，出口回落及宽松货币政策对汇率形成下行压力，预计汇率震荡区间为6.45~6.55。

关键信息

1. 工业增加值

预计增速：7.8%
拉升因素：
- 国内经济稳定恢复，工业产出增长。
- 国际大宗商品价格上涨，推动上游行业增长。
- 企业利润稳定恢复，支撑工业产出。
压低因素：
- 钢铁行业开工率下降，影响工业产出。
- 暴雨及疫情反复对部分企业生产造成扰动。
- 企业出口回落，对工业增加值形成拖累。

2. 固定资产投资

预计累计增速：11.2%
拉升因素：
- 2020年低基数效应。
- 制造业利润增长，带动制造业投资。
- 央行降准，宽松政策环境。
压低因素：
- 挖掘机产量和销量下降。
- 房地产开发投资后劲不足，增速放缓。

3. 社会消费品零售额

预计增速：11.6%
拉升因素：
- 同比基数效应。
- 国货销量飙升，带动消费。
- 新能源汽车销量持续增长。
压低因素：
- 汽车产销因芯片短缺和原材料价格上涨下滑。
- 疫情反复影响服务类消费。
- 居民收入下降，抑制消费。

4. 进出口

出口预计增速：22.4%
进口预计增速：30.4%
拉升因素：
- 欧美疫苗接种率提高，外需韧性维持。
- 7月出口运价上涨，显示出口需求强劲。
压低因素：
- 暴雨和疫情扰动企业生产，影响出口。
- 去年同期出口增速较低，基数效应压低增长。
- 进口增速受国内需求放缓及大宗商品价格变化影响。

5. CPI

预计涨幅：1.0%（同比），0.4%（环比）
食品项：
- 猪肉价格小幅下跌，跌幅收窄。
- 鲜菜水果受洪涝影响价格短期上涨。
非食品项：
- 服务业价格回升，暑期旅游、餐饮等消费带动价格上涨。
- 非食品权重提升，对CPI形成拉动。

6. PPI

预计涨幅：8.7%（同比），0.2%（环比）
拉升因素：
- 大宗商品价格反弹，部分商品高频数据环比上升。
压低因素：
- 全球大宗商品价格趋稳，国内稳价政策显现。
- 制造业PMI不及预期，显示经济复苏趋缓。

7. 新增人民币贷款

预计金额：10000亿元
同比变化：多增73亿元
压低因素：
- 暴雨和疫情抑制居民消费信贷需求。
- 房地产调控政策加码，房贷利率上调，抑制住房贷款需求。
拉升因素：
- 制造业PMI微落，显示制造业仍处于扩张阶段。

8. M2同比增速

预计增速：8.6%
政策因素：
- 央行降准及逆回购操作，保持市场流动性合理充裕。
- 货币政策稳字当头，M2增速保持平稳。

9. 人民币汇率

预计震荡区间：6.45~6.55
拉升因素：
- 中国经济基本面稳定，支撑汇率。
- 央行强调以我为主，维持人民币汇率稳定。
压低因素：
- 全球经济复苏，外需减弱，影响出口。
- 美联储货币政策转向，提升美元预期。
- 国际局势紧张，增加汇率波动性。

研究机构简介

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，隶属于北京大学经济学院，研究领域涵盖中国经济波动、宏观调控、经济学理论、经济改革、政治经济学、西方经济学等。中心在宏观经济分析和政策研究方面具有重要影响力，曾推动中国人口政策调整，提出三维宏观调控体系，研究中国经济新常态等。其出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》及系列宏观经济预测报告，预测精度在全国处于领先地位。