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白糖期货市场今日早报总结（2025年7月31日）：
本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，基于当前市场数据和分析框架，提供白糖期货的基本面和技术面评估。

基本面：全球糖市供应过剩压力大，Czarnikow预测25/26年度过剩750万吨，USDA预计产量增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。国内方面，24/25年度产糖量达1116.21万吨，销糖率72.69%，库存降至304.83万吨，政策上糖浆关税增加，短期有利多支撑；但全球产量增加和低价进口糖冲击利空市场。

技术面：期货09合约基差升水、20日均线向上，持仓偏空但净持仓空减，预期短期震荡偏多，09合约交割近在，价格可能在5800-6000区间运行，合约间呈现“近强远弱”。

风险提示：报告仅作参考，不构成投资建议。市场波动风险高，投资者应谨慎决策。