20250803-华泰期货-FICC月报_市场再回归基本面验证阶段_8页_1mb

市场正处于基本面验证阶段，重点关注政策落地和全球经济因素。宏观方面，政策维持“稳中有进”基调，强调反内卷治理，美国8月对等关税落地可能引发全球去库周期，同时关注国内消费政策。中观显示强预期弱显示，多部门推进行业产能治理，如钢铁、石化等，7月制造业PMI回落，原材料行业表现突出。微观上，国内黑色和新能源金属受供给侧拖累，海外能源和有色受益通胀；“反内卷”行情已部分回调，需关注事实验证。策略建议逢低多配商品和股指期货，主要风险包括地缘政治、全球经济下行、美联储收紧及海外流动性冲击。报告附有图表支持，但重点已系统性分析覆盖。