20250803-华泰期货-FICC月报_增量资金入市_市场信心增强_12页_2mb

FICC月报分析总结

国内宏观环境

国内市场政策延续性得到强调，7月政治局会议调整反内卷策略，重点从限制低价转向规范市场秩序和治理无序竞争。全球方面，美国非农就业数据可靠性受疑，加速美元信用体系弱化，美联储9月降息预期上升，或致国际资本流出美国加速。国内经济数据承压，PMI等指标需关注，政策落地可能带来调整。

增量资金与市场信心

市场成交量持续超过1.5万亿元，杠杆资金、私募基金和主动型公募基金推动行情。增量资金入市意愿提升，结构性机会集中在有色金属、金融、军工、医药和电子等行业。A股风格和行业表现分化，投资者信心增强，部分前期踏空资金积极参与，但需评估其持续性。

期货市场表现

股指期货持仓量和成交量环比增长，IF、IH、IC和IM主力合约持仓规模扩大。贴水现象改善，外资席位净持仓有所增加，基差和跨期价差显示市场分化，提示需关注基差变化。成交量和持仓结构显示参与度上升，建议关注期指合约波动。

投资策略

短期市场可能有回调风险，但中长期看好“慢牛”行情。策略建议低多IH2509/IM2509，基于政策延续性和增量资金推动。

风险评估

潜在下行风险包括国内政策不及预期、海外货币政策超预期收紧或地缘风险升级，可能导致股指下跌。需监测全球动态和国内经济指标变化。