20250803-招商期货-钢材铁矿周报_反内卷主题交易阶段性退潮_48页_5mb

招商期货钢材铁矿周报核心内容总结（2025年7月28日-2025年8月1日）

主要结论与策略：

• 钢材方面
  供需基本面保持平衡，但结构分化明显。建筑钢材需求平稳，板材需求稳定，出口表现强劲。库存处于低位，但近期螺纹钢产量略有回升，整体矛盾不显著，但需关注结构性变化。
  市场估值略高，期货贴水维持低位；反内卷交易阶段性退潮，市场预期略降温，建议短线谨慎。
  策略： 单边观望为主，建议短线追空螺纹2601；卷螺差价差做多机会可行，因短流程利润恢复，卷板供需强于建材。

• 铁矿方面
  供需中性偏强：铁水产量小幅下降，焦煤提涨逻辑支撑市场。
  库存同比低，但需求基数高或导致垒库节奏放缓，远期贴水历史低位，估值中性。
  策略： 同钢材，暂以观望为主，短期仍有震荡下行空间。

关键数据回顾（单位：元/吨）：

• 螺纹钢现货下跌160-100元，热卷跌130-40元。
• 卷螺差价差扩大，短流程利润回暖。
• 冷热价差、废钢价格波动，生铁产量小幅下降。

主要事件与市场动态：

• 8月3日中共中央政治局会议偏鹰，亦略逊预期，影响预期风控；
• 7月制造业PMI修复疲软，美联储鸽派声明缓解短期避险情绪；
• 国际关税调整影响转口贸易，终端需求如乘用车数据未完全缓解库存压力。

策略建议与风险提示：

• 短期策略： 暂停多头布局，观望或轻仓入场空单。
• 风险提示： 宏观政策、产业、微观需求变化；钢材需求同比降幅仍大，后期需观察库存累积速度。