20240308-中邮证券-逆周期因子持续发力稳汇率_8页_387kb

证券研究报告总结

报告标题

宏观报告：《强化提质增效，稳住合理增长》

核心观点

• 逆周期因子持续使用，稳汇率，显示人民币面临的贬值压力。
• 美元指数对人民币汇率影响显著，美元越强，人民币越弱。
• 短期人民币面临贬值压力，主要由于国内利率空间和利差影响，但美联储的降息节奏可能不及预期，加剧短期压力。
• 美元指数不易低估，因美国非金融企业和居民资产负债情况较好，经济反弹使美联储具备不快速降息的底气。
• 人民币长期不存在贬值趋势，因政策支持、稳增长措施、国际资本流入以及我国工业体系带来的贸易进口盈余将支撑汇率稳定。

风险提示

• 美联储降息节奏快于预期。
• 国内经济基本面修复慢于预期。
• 政策风险。

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