20170924-浙商证券-化工行业周报_制冷剂和尿素价格近期反弹_30页_1mb

化工行业周报总结（2017年09月24日）

核心内容概述

本报告聚焦2017年9月15日至21日化工行业产品价格变动及市场行情分析，指出部分产品价格反弹，而其他如聚醚类、橡胶产品则继续下跌。报告还分析了涤纶长丝、尿素、DMC、氨纶、聚氨酯、氯碱、农药等重点产品市场表现，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 产品价格变动

• 涨价产品：制冷剂、尿素、DMC、氨纶、无水氢氟酸、三氯甲烷、R410a、R32、纯MDI、r125、固体烧碱、R22等。
• 下跌产品：聚合MDI、丁苯橡胶、顺丁橡胶、天然橡胶、丁二烯、TDI、PVC、环氧丙烷、硬泡聚醚等。

2. 投资建议

• 周期性投资建议：

  • 涤纶长丝：关注荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份；
  • 聚氨酯：关注沧州大化、万华化学、滨化股份；
  • 氯碱：关注中泰化学、新疆天业、鸿达兴业；
  • 农药：关注兴发集团、扬农化工；
  • 粘胶短纤：关注三友化工、中泰化学；
  • 纯碱：关注山东海化、三友化工；
  • 有机硅：关注新安股份；
  • 钛白粉：关注龙蟒佰利。

• 成长性投资建议：

  • 海利得、康普顿、龙蟠科技、三棵树、广信材料、阳谷华泰。

• 环保受益板块：

  • 染料：闰土股份、浙江龙盛、安诺其、吉华集团；
  • 印染：航民股份；
  • 氨纶：华峰氨纶、新乡化纤。

关键信息

1. 重点产品价格跟踪

• 涤纶长丝：本周价格上涨约50元/吨，价差扩大180元/吨，库存维持低位，预计价格仍有上涨空间。
• 尿素：本周价格上涨4.4%，国内价格从1500元/吨上涨至1580元/吨，国际价格也持续上涨，预计未来价格有望继续维持高位。
• DMC：价格上涨5.3%，突破30000元/吨，市场仍将继续冲高。
• 氨纶：价格上涨5.6%，建议关注龙头华峰氨纶和新乡化纤。
• 聚合MDI：价格下跌15.7%，市场信心不足，预计价格弱势下行。
• PVC：价格下跌4.5%，环保压力及期货走跌影响市场，预计下周继续弱势。
• 烧碱：价格上涨5.8%，环保督查影响下，市场看涨情绪浓厚。
• 草甘膦：价格上涨2%，主要受环保督查结束和成本支撑影响，预计高位盘整。
• 有机硅：DMC价格继续上涨，市场供应紧张，预计价格仍有冲高空间。

2. 重点企业分析

• 中国心连心化肥：

  • 2017年上半年实现净利润1.87亿元，同比增加129%；
  • 尿素、复合肥、甲醇、三聚氰胺为主要盈利来源；
  • 产能利用率高，拥有260万吨尿素、185万吨复合肥、60万吨甲醇产能；
  • 未来计划新增30万吨甲醇、90万吨煤矿、6万吨三聚氰胺二期产能，有望提升盈利水平。

• 新安股份：

  • DMC价格突破30000元/吨，公司新产能有望月底投产；
  • 有机硅市场受国内货源紧张和金九银十旺季影响，价格继续上涨。

3. 市场行情

• 化工板块本周下跌1.4%，沪深300上涨0.2%，跑输指数1.6个百分点；
• 子板块中，其他纤维、钾肥、磷化工涨幅较大，聚氨酯、民爆用品、纯碱、纺织化学品等跌幅居前。

行业趋势与展望

• 周期性产品：受供需变化影响较大，如涤纶长丝、聚氨酯、氯碱等；
• 成长性产品：如车用丝、车用润滑油、水性涂料等，具备长期增长潜力；
• 环保影响：浙江、山东等地环保督查对部分产品价格及开工率产生明显影响，但同时也带来市场整合和产业升级机会；
• 旺季效应：金九银十带动纺织、化肥、有机硅等产品需求，支撑价格上涨；
• 成本支撑：煤炭、甲醇、甘氨酸等原材料价格上涨，对下游产品形成支撑；
• 市场供需：部分产品如尿素、DMC、氨纶等供需偏紧，价格持续上涨；而聚合MDI、PVC等则面临产能过剩压力，价格下跌。

附录：主要产品价格走势

总结

本周化工行业产品价格呈现分化走势，部分产品如制冷剂、尿素、DMC、氨纶等价格反弹，而聚合MDI、PVC、聚醚类等产品价格下跌。涤纶长丝、尿素、有机硅等产品受“金九银十”旺季和环保政策影响较大，价格持续上涨。报告建议投资者重点关注具备成本优势、高产能利用率、环保受益及成长潜力的企业，如中国心连心化肥、新安股份、桐昆股份、华峰氨纶等。