20180307-渤海证券-化学制药行业周报_年报披露期临近_精选优质标的_14页_1013kb

化学制药行业周报总结

核心内容

本周化学制药行业表现强势，申万医药生物指数上涨3.84%，化学制药行业上涨3.95%，在二级行业中领先。分析师认为，医药行业整体估值处于低位，安全边际充足，加之年报披露期临近，业绩确定性强的白马股表现突出，同时政策利好与业绩增长双重驱动，行业具备良好投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：医药行业持续反弹，化学制药子行业涨幅领先，估值合理，未来成长性良好。
• 政策与市场双重利好：一致性评价政策落地、创新药审评加速、投资回报率提升等政策因素对行业形成支撑。
• 重点推荐标的：分析师推荐了多家化学制药企业，认为其具备较好的业绩增长潜力和政策受益条件。

关键信息

行业要闻

1. 北京新版医保药品目录实施：新增476种药品，预计年均减轻参保人员医药费负担超5亿元。
2. FDA新药批准：
   • 2018年1月26日：诺华的Lutathera获批，用于治疗胃肠胰腺神经内分泌肿瘤。
   • 2018年2月7日：Gilead Sciences的BiktarvY获批，用于治疗HIV-1感染。
   • 2018年2月14日：强生的Erleada获批，用于治疗非转移性去势抵抗前列腺癌。
3. 阿斯利康达格列净治疗1型糖尿病进入欧盟正式审查：有望成为欧洲首个用于治疗1型糖尿病的选择性SGLT-2i药物。

公司公告

1. 恒瑞医药：获得苯磺顺阿曲库铵注射液和帕立骨化醇注射液的药品注册批件，吸入用地氟烷获得美国FDA审评批准。
2. 诚意药业：2017年营业收入和利润均实现增长，制剂产品销售占比提升。
3. 海正药业：获得注射用重组人II型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白的GMP证书，产能提升。
4. 凯莱英：控股子公司签订价值超3.5亿元的长期商业化订购合同，显示其在CDMO行业的龙头地位。

市场行情回顾

• 近5个交易日沪深300指数上涨0.19%，申万医药生物指数上涨3.84%，化学制药行业上涨3.95%。
• 化学制药行业市盈率为34.56倍，医药生物行业市盈率为35.46倍，均高于全体A股（剔除银行股）的市盈率。
• 个股表现：赤天化、凯莱英、浙江医药涨幅居前；鲁抗医药、富祥股份、尔康制药领跌。

投资策略

• 绩优白马股：推荐华东医药（积极布局基层市场，产品线丰富）、华润双鹤（输液业务回暖，产品进入医保）、信立泰（进口替代加速，生物药布局）。
• 中小盘个股：关注京新药业（核心品种稳健增长，瑞舒伐他汀通过一致性评价）、凯莱英（CDMO行业龙头，产能释放）。
• 创新药领域：推荐亿帆医药（专科药品储备丰富，F-627临床试验达到主要终点）。

风险提示

• 新进入医保目录产品未能放量；
• 药品一致性评价进度低于预期；
• 政策落实执行进度缓慢；
• 创新药研发失败；
• 原料药价格超预期下降。

重点品种推荐