20180505-川财证券-医药生物行业周报_关注优质仿制药_业绩持续改善值得期待_12页_1mb

医药生物行业周报（20180505）总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现良好，涨幅为 2.11%，在所有28个一级行业中排名 第2，跑赢大盘 1.64%。医药生物行业三级子行业中，除医疗服务外均有所上涨，其中生物制品涨幅最大，达4.17%。从估值角度来看，截至5月4日，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为 36.18倍，处于历史相对低位，相较于A股剔除金融行业的溢价率为 61.73%。

主要观点

• 政策驱动投资机会：分析师指出，仿制药一致性评价政策可能在上半年推动部分品种获批，CRO行业及优秀仿制药企业将受益，值得重点关注。
• 估值与业绩匹配度：医药商业板块的估值与业绩匹配程度较好，相关标的包括乐普医疗、九州通、柳州医药，可继续关注。
• 创新药与国际化发展：创新药领域及医药商业领域是未来投资的潜在方向，同时部分公司通过设立子公司拓展海外市场，如新开源设立香港子公司，有助于提升品牌影响力和国际化进程。

关键信息

一、行业市场表现

• 行业涨幅：医药生物行业整体上涨 2.11%，跑赢大盘 1.64%。
• 三级子行业表现：
  • 生物制品涨幅最大，为 4.17%
  • 医疗服务为唯一下跌的三级子行业
• 个股表现：
  • 涨幅前三：新光药业（26.28%）、中新药业（19.71%）、华北制药（15.12%）
  • 跌幅前三：东阿阿胶（-10.63%）、览海投资（-9.70%）、方盛制药（-7.21%）

二、行业动态

1. 赛诺菲新药cemiplimab有望今年上市：FDA同意优先审评，用于治疗不适合手术的转移性皮肤鳞状细胞癌。
2. Keytruda联合疗法有望收获第三个肺癌适应症：与培美曲塞和铂类化疗联合用于一线治疗非鳞状非小细胞肺癌。
3. 数问生物与Abcam合作开发伴随诊断试剂：共同开发高质量抗体和伴随诊断试剂盒，满足制药行业需求。

三、公司动态

• 智飞生物：与默沙东续约，负责九价HPV疫苗在中国大陆的进口、经销和推广。
• 易明医药：设立成都易明康元医药科技有限公司，用于医学研究和试验发展。
• 新开源：拟在香港设立全资子公司，拓展海外市场，加快国际化发展。
• 恩华药业：与美国Trevena Inc.就TRV130的开发与销售达成合作。

四、估值跟踪

• 医药行业整体市盈率：36.18倍，处于历史相对低位。
• 行业估值趋势：各子行业估值变化趋势图显示，生物制品、医药商业、化学制剂等行业估值相对稳定或有所提升。
• 估值比较：相较于A股剔除金融行业的溢价率为 61.73%，显示医药行业具有较高的估值吸引力。

五、融资买入情况

• 融资买入额：本周医药行业融资买入额合计 61.76亿元。
• 融资买入占比最高的三家公司：
  • 泰合健康（3.14%）
  • 鲁抗医药（2.39%）
  • 和佳股份（1.93%）

风险提示

• 政策推进不及预期：医药政策及仿制药一致性评价政策推进可能不及预期，影响行业表现。
• 市场波动风险：医药板块内相关证券或投资标的价格、价值及投资收入可能波动，需谨慎对待。

投资建议

• 关注受益于政策的CRO及仿制药企业：如乐普医疗、九州通、柳州医药等。
• 关注创新药及低估值医药商业：生物制品及医药商业板块表现突出，具备投资潜力。
• 关注国际化发展：如新开源设立子公司拓展海外市场，为公司带来新的增长点。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com

联系人信息

• 联系人：周豫
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