20180619-招商证券-汽车行业周报_新能源过渡期结束_下半年有望刮起消费大风_34页_2mb_2mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

2018年6月19日发布的汽车行业周报指出，新能源汽车过渡期结束，下半年有望成为个人消费崛起的重要阶段。5月乘用车销量同比增长8.8%，其中轿车增速首次超过SUV，达到12.6%。新能源汽车销量同比增长140%，成为推动行业增长的核心动力。行业长期趋势为电动化、智能化、国际化，而短期来看，补贴退坡将促使车企产品结构上移，提升新能源汽车竞争力。

主要观点

• 销量表现：5月狭义乘用车批发销量达185万辆，同比增长8.9%；新能源乘用车销量达9.2万台，同比增长140%。
• 消费趋势：下半年将进入个人消费崛起阶段，新能源汽车将与燃油车竞争，尤其是A级车将成为市场主战场。
• 行业趋势：电动化、智能化、国际化是长期发展趋势，整车企业如上汽、吉利、广汽表现突出；零部件企业如福耀、潍柴、华域等具备较强竞争力。
• 投资建议：推荐布局较早的优质成长个股，如上汽集团、吉利汽车和比亚迪。同时，关注新能源汽车产业链中的核心企业，如宁德时代、三花智控、银轮股份、中鼎股份等。

关键信息

行业数据概览

• 行业规模：股票家数184只，占5.2%；总市值21332亿元，占4.1%；流通市值16754亿元，占4.0%。
• 5月销量：狭义乘用车销量185万辆，同比增长8.9%；年初累计销量972万辆，同比增长6.2%。
• 新能源销量：新能源乘用车销量同比增长140%，预计全年销量有望突破100万辆。

财务与估值

• 重点推荐公司：华域汽车、上汽集团、中国重汽、星宇股份、威孚高科、国机汽车、潍柴动力、一汽富维、广汽集团、中鼎股份、福耀玻璃等。
• 财务指标：如华域汽车、上汽集团等，均表现出良好的成长性和估值优势。

风险提示

• 销量不及预期：可能影响行业整体表现。
• 政策风险：新能源补贴退坡可能对车企和中游利润产生影响。

投资策略

• 下游：推荐上汽集团、吉利汽车等具备技术优势的企业，关注比亚迪。
• 中游：推荐宁德时代，关注比亚迪。同时，新能源汽车中游功能件如热管理系统有投资机会。
• 上游：钴和锂仍具备投资价值，尤其是钴在高镍电池普及前仍将供不应求。

行业要闻

国内要闻

1. 新能源销量增长：5月新能源乘用车销量同比增长140%，成为拉动车市增长的核心动力。
2. 宁德时代上市：上市首日大涨44%，成为创业板最高募资纪录。
3. 奥迪Q8发布：预计2019年上半年在中国上市，成为奥迪销量增长的重要推手。
4. SUV市场表现：哈弗H6销量稳居第一，合资品牌表现突出。
5. 新能源补贴政策：6月12日正式实施，倒逼产业全面升级。
6. 斯柯达销量增长：全球销量首超11万辆，其中SUV销量增长显著。
7. 哪吒汽车：获2万辆订单，目标用户为年轻群体，注重智能化。
8. 保时捷充电支付app：简化充电支付流程，提升用户体验。
9. 百度与宝马合作：围绕车家互联，探索下一代人车交互模式。
10. 通用SuperCruise：搭载于凯迪拉克CT6，未来将扩展至全系车型。

国际资讯

1. 特斯拉计划推出紧凑型车：目标是与高尔夫等车型竞争。
2. 日本自动驾驶计划：力争2020年量产L3级自动驾驶车，2030年占新车销量30%。
3. 知豆汽车进入韩国市场：获得政府采购大单，标志着中国新能源汽车的国际突破。
4. 大众柴油作弊罚款：德国检方罚款10亿欧元，公司认罚。
5. 丰田投资Grab：10亿美元投资，加强在打车领域的布局。
6. 雷诺CEO戈恩可能提前辞职：为推动联盟改革。
7. 比亚迪与Goldstone合作：计划在2021年前生产5,000辆电动巴士。
8. 麦格纳与May Mobility合作：开发自动驾驶通勤车，6月首次部署。

公司重大事项

• 力帆股份：5月新能源汽车销量增长显著，传统乘用车销量增长平稳。
• 中国重汽：5月新能源汽车销量增长28.8%，表现亮眼。
• 模塑科技、隆基机械、蓝黛传动等：发布权益分派方案，对股东进行分红。
• 亚夏汽车：股票连续上涨，触发异常波动，停牌核查。
• 继峰股份：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 其他公司：包括潍柴动力、浩物股份、亚普股份等，均涉及重大事项公告。

数据库更新

• 汽车销量总览：2018年5月汽车总销量228.8万辆，乘用车销量188.9万辆，商用车销量39.8万辆。
• 乘用车销量：轿车销量94万辆，SUV销量76.1万辆，MPV销量13.9万辆。
• 商用车销量：卡车销量35.1万辆，其中重卡、中卡、轻卡均有不同表现。
• 新能源汽车销量：新能源乘用车销量9.2万台，新能源商用车销量增长显著。

总结

本报告指出，新能源汽车行业正经历从过渡期到消费崛起的关键阶段，行业集中度提升，电动化、智能化、国际化趋势明显。5月销量增长超预期，尤其是新能源汽车销量翻倍增长，为下半年消费崛起奠定基础。投资方面，推荐关注具备技术优势和成长潜力的整车和零部件企业，同时注意政策变化和市场波动带来的风险。