20180619-万联证券-电子行业2018年下半年投资策略报告_投资主线凸显_国产替代+技术创新_32页_2mb

投资主线凸显：国产替代+技术创新

核心内容

本报告分析了2018年下半年电子行业投资策略，重点聚焦集成电路国产替代和手机产业链技术创新两大主线。报告指出，中美贸易摩擦促使“中国芯”进入大众视野，推动了集成电路国产化进程，同时手机产业链中多摄像头、全面屏、3D成像等创新技术成为结构性投资机会。

主要观点

• 集成电路国产替代势在必行：全球半导体市场持续增长，但我国集成电路自给率低，贸易逆差扩大，表明国产替代空间巨大。国家政策和大基金支持，推动芯片国产化进程。
• 手机产业链结构性机会：随着手机市场进入存量模式，技术创新成为驱动增长的关键。建议关注多摄像头、全面屏、3D成像等处于渗透期的创新点。
• 3D成像引领未来应用：3D成像技术在手机、AR/VR、智能驾驶等领域具有广泛应用前景，将成为未来消费电子的重要组成部分。

关键信息

集成电路

• 全球半导体市场：2017年全球半导体销售额突破4000亿美元，同比增长超20%。
• 集成电路地位：集成电路占全球半导体销售额的80%以上，是信息产业的基础。
• 我国集成电路发展：
  • 2017年我国集成电路产业销售额为5411.3亿元，同比增长24.8%。
  • 我国集成电路自给率低，尤其在高端产品方面。
  • 国家政策支持和大基金投入，推动国产替代进程。
  • 预计未来五年集成电路行业总资金需求约为1.15万亿-1.4万亿元。

手机产业链

• 多摄像头趋势：双摄手机在2017年成为市场主流，2018年预计渗透率超40%，2020年将超60%。
• 全面屏发展：2017年是全面屏爆发元年，2018年预计全面屏手机占比超40%。第二代“刘海”屏成为主流，将带动激光设备需求。
• 3D成像应用：3D成像技术主要应用于人脸识别、AR/VR、智能驾驶等领域，预计未来五年复合增长率达37.7%，2022年市场规模预计达90亿美元。

个股推荐

风险提示

• 芯片国产化进程不及预期
• 行业景气度下滑
• 手机销量不及预期
• 新产品推出不及预期
• 业务整合不及预期

总结

2018年下半年，电子行业受中美贸易摩擦影响，集成电路国产替代成为投资主线。手机产业链在存量模式下，技术创新带来结构性机会，多摄像头、全面屏、3D成像等成为关注重点。个股方面，紫光国微、大族激光、欧菲科技、水晶光电、长电科技等公司因其在相关领域的领先地位和增长潜力受到推荐。投资需关注政策支持、技术创新及市场渗透情况，同时警惕行业风险。