20171212-南京银行-金融市场周报_5页_605kb

2017年12月4日-12月8日金融市场周报总结

核心内容概述

本周金融市场整体呈现资金面均衡偏松、资产价格微涨、外汇市场震荡的态势。随着年末临近，流动性管理、监管政策调整及市场预期变化成为关注重点。

---

主要观点

1. 资金市场情况

• 央行操作：全周央行仅在周四开展公开市场操作，逆回购到期7800亿，MLF到期1880亿，净回笼5100亿。
• 市场利率：
  • 线上回购市场中，O/N加权利率2.65%（+2BP），7D加权利率3.1%（持平），14D加权利率4.87%（+89BP）。
  • 线下资金市场中，7D报价3.0-3.2%，14D报价3.4%，1M-1Y报价5.0-5.4%。
• 同业存单：共发行6649.1亿元，认购率83.15%。利率方面，股份制银行1M上行5BP至4.75%，3M上行3BP至4.98%，6M下行2BP至4.96%；城商行1Y报价5.05-5.1%。
• 同业存放：短期资金供给充足，跨年资金需求开始出现，但机构对融出仍持谨慎态度。存出方坚持价格，市场成交相对困难。

2. 债券市场表现

• 国债：3Y、5Y、10Y利率分别上涨1BP、3BP、3BP，分别为3.65%、3.93%、3.95%。
• 国开债：3Y、5Y、7Y利率分别下跌3BP、持平、上涨1BP，分别为4.685%、4.755%、4.86%。
• 其他债券：10Y国开债利率下跌1BP至4.865%。

3. 票据市场动态

• 票据价格：本周票据价格持续上行，电票（国股）平均利率4.66%（+6BP），电票（城商）平均利率4.9%（+5BP）。
• 市场趋势：上半周机构买入谨慎，下半周配置需求显现，票据价格企稳。

4. 同业资产价格

• 保本理财：半年期股份制报4.9-5.3%，城商行报5.25-5.5%。
• 非保理财：1Y报5.5-5.6%。
• ABS产品：银行信贷类1Y报5.5-6%，非银机构类1Y报5.0-5.7%，企业信贷类1Y报5.5-6.0%，2Y报6.0-6.5%。
• 信托及资管计划：6M报5.5-5.8%，1Y报5.7-6.1%。
• 股票质押式回购：1Y报5.8-6.0%。

5. 大宗商品市场

• 美元指数：上涨1.04%，至93.8722。
• 10年期美债：收益率上涨0.54%，至2.3778。
• 黄金：下跌3.01%，至1243.71。
• 原油：布伦特原油、美国原油分别下跌0.53%和1.75%，至63.39和57.34。

6. 外汇市场

• 美元兑人民币：中间价6.6218，上涨151BP；即期汇价6.6175，上涨110BP；CNH6.626，上涨168BP。
• 1Y掉期(onshore)：报1065，上涨31BP。
• 市场影响：尽管有利好消息，人民币仍维持区间震荡，市场方向不明。外汇交易中心FX撮合交易系统上线，提升交易效率，汇价趋于稳定。

---

本周重要新闻回顾

1. 中共中央政治局会议
   强调稳中求进工作总基调，推动高质量发展，统筹规划打好三大攻坚战，包括防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治。

2. 银监会修订流动性办法
   新引入净稳定资金比例、优质流动性资产充足率、流动性匹配率三个指标，完善流动性风险监测体系，强化对商业银行的审慎监管。

3. 王兆星讲话
   指出金融风险仍处于易发高发期，城商行需整治市场乱象，防范系统性金融风险，规范同业、表外业务。

4. 统计局公布11月CPI和PPI数据
   CPI同比上涨1.7%，PPI同比上涨5.8%，两项同比涨幅均有所回落，食品价格下降，非食品价格上涨。

---

市场展望

• 资金市场：下周公开市场将有4800亿逆回购到期，预计资金面将保持平稳。春节前央行或推出临时流动性便利，释放长期流动性约3000亿元，加上财政支出，流动性供应有保障。
• 票据市场：机构买入力量可能继续释放，当前票据价格具备吸引力，市场仍为买方市场。
• 同业资产：年末机构需求释放，资产价格或继续上升。
• 外汇市场：下周关注美国、德国、英国等国的通胀及零售销售数据，预计美联储将升息25BP，其他央行可能按兵不动。

---

关键信息汇总

资金面

• 全周净回笼5100亿
• 短期资金供给充足，跨年资金需求开始显现
• 存出方坚持价格，市场成交有限

债券市场

• 国债3Y、5Y、10Y利率微涨
• 国开债3Y、5Y、7Y利率波动，10Y利率微跌

票据市场

• 票据价格持续上行，电票利率分别上涨6BP和5BP
• 机构配置需求显现，市场趋于企稳

同业资产

• 各类资产价格微涨，保本理财、ABS、信托、股票质押式回购利率均有所上升

大宗商品

• 美元指数、10年期美债收益率上涨
• 黄金、原油价格下跌

外汇市场

• 美元兑人民币区间震荡，市场交易热情下降
• FX撮合交易系统上线，提升交易效率

---

免责声明

本报告信息来源于公开资料，南京银行金融同业部对信息的准确性和完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本报告无关。本报告版权为南京银行金融同业部所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。