20180518-南京银行-金融市场周报_5页_637kb

2018年5月14日-5月18日 金融市场周报总结

核心内容概述

本周金融市场整体呈现资金面均衡、资产价格波动、外汇市场承压的态势。央行通过逆回购和MLF操作实现4100亿净投放，稳定市场流动性。存单发行需求旺盛，但投资人观望情绪浓厚，利率整体上行。美元指数走强，美债收益率先扬后抑，黄金和油价则呈现震荡下跌和上涨的分化走势。此外，国内经济数据与政策动态对市场产生一定影响。

主要观点

资金市场

• 流动性充足：央行通过逆回购和MLF操作加大投放力度，全周净投放4100亿，资金面整体均衡。
• 回购市场利率上行：线上回购市场各期限利率均有不同程度的上涨，其中14D加权利率上涨69BP。
• 线下市场波动明显：7D利率下跌10BP，14D上涨30BP，3M和6M利率微涨，1Y利率上涨20BP。
• 同业存单利率上行：利率整体上行10-15BP，3个月股份制存单提价后募集踊跃，6个月AAA大城商存单需求可观。
• 票据市场活跃：大行积极收票，票据价格维持在5%以下，国股电银1Y利率在4.85-4.95%，城商足年电银在5.10-5.15%。
• 同业资产利率稳定：保本理财、非保理财、收益凭证及ABS产品利率保持稳定，市场交易量受资管新规影响有限。

大宗商品市场

• 美元指数走强：周涨幅达1.37%，触及年内高位。
• 美债收益率震荡：10年期美债收益率周涨幅3.4%，但周五回落至3.071%。
• 黄金震荡下跌：全周下跌2.09%，周二跌破1300美元/盎司关键点位。
• 油价上涨：布伦特原油和美国原油分别上涨1.72%和1.15%，OPEC报告提振市场情绪。

外汇市场

• 人民币承压贬值：在岸人民币周贬值409BP，中间价调贬239BP，离岸CNH周贬值358BP。
• 美元指数强势：受美联储加息预期提振，美元指数继续走高，预计仍有上升空间。
• 人民币汇率信心：外汇占款四连增，银行代客结售汇顺差924亿元，显示市场对人民币仍有较强信心。

关键信息汇总

资金面

存单发行情况

• 全周共发行667期，发行量5295亿，认购率78%。
• 3个月股份制存单提价至4.4%，周五下调至4.35%仍受追捧。
• 6个月AAA大城商存单利率在4.5%左右，需求可观。
• 9个月和1年股份制存单利率较低，大城商发在4.5-4.6%。

债券市场

大宗商品

外汇市场

本周重要新闻回顾

1. 4月经济数据发布

   • 工业增加值同比实际增长7.0%，社会消费品零售总额同比名义增长9.4%。
   • 房地产投资和工业生产支撑增长，但基建投资、制造业和消费表现疲弱。
   • 未来经济存在下行风险，房地产销售和新开工指标下行，外需减弱压力仍存。

2. 中美经贸磋商

   • 刘鹤率团赴美访问，双方达成共识，停止互相加征关税，加强贸易合作。
   • 美国经济数据良好，美联储加息预期升温，美元指数有望继续走高。

3. 外债与地方债务风险管控

   • 发改委和财政部发布通知，要求企业实现实体化运营，严禁地方政府为市场化融资提供担保。

4. 财政收支数据

   • 4月全国一般公共预算收入同比增长11%，税收收入增长14.6%，非税收入下降12.9%。
   • 1-4月全国一般公共预算收入同比增长12.9%，支出增长10.3%。

同业市场展望

• 资金面：扰动因素较少，月末所得税汇算清缴影响有限，6月财政资金释放可能使资金面更加宽松。
• 资产价格：票据交易量可能减少，价格有反弹压力；同业资产交易量受资管新规影响，利率预计短期维持不变。
• 外汇走势：美元指数仍有上升空间，人民币兑美元汇率可能跟随调整，但空间有限。