2022-02-09-南京银行-金融同业部货币市场月报_12页_1mb

报告总结

全球宏观形势

1月全球新增确诊病例激增，日均超290万例，较前月增长250%，但后续有所回落。美国经济数据强劲，GDP环比折年增速达6.9%，就业超预期；欧洲经济修复放缓，通胀压力加重。美联储和欧央行因通胀转鹰，货币政策收紧预期上升，导致全球市场波动。中美利差进一步收窄，人民币汇率保持坚挺。

国内宏观形势

中国实施新一轮货币宽松政策，MLF和逆回购利率下降，LPR下调，以支持经济稳增长。财政政策发力，减税降费和基建投资加快。经济运行面临压力，但数据显示基本面企稳，PMI保持扩张区间。疫情影响下，政策协同助力平稳开局。

货币市场运行

1月央行净投放6000亿，资金面总体平衡。利率下行，DR007和R007月均值分别下降。质押式回购成交量高位，非银机构杠杆较高。同业存单发行量下降，利率整体下行。票据市场活跃，承兑和贴现实现大幅增长，利率波动较大。

票据市场情况

票据供给强劲，承兑和贴现同比增23%和33%，利率呈M形走势，月均在2.35%-2.9%区间波动。供给增加对信贷宽松预期产生纠偏。

后市展望

预期基建投资保持高强度，房地产政策可能调整，宽货币环境支撑经济增长。货币政策可能前置收紧，2月经济数据空窗期央行或观察后操作。票据利率震荡，存单利率小幅波动。整体风险包括疫情和房地产下行。

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