20160717-兴业研究-G7汇率和商品周报_退欧暂告段落_风险偏好回升_18页_1mb

2016年7月11日—2016年7月17日 G7汇率和商品周报总结

核心内容概览

本报告回顾了2016年7月11日至17日期间，全球主要货币和商品市场的表现与趋势，重点分析了美元、英镑、欧元、日元、澳元等汇率变化，以及原油、铜、铁矿石、大豆、棉花等商品的价格波动。同时，报告还涉及各国央行政策动向、市场情绪变化及对后续走势的展望。

主要观点

1. 美元指数

• 表现：美元指数先跌后涨，周内上涨0.40%，收于96.69。
• 原因：美国经济数据向好，如6月CPI月率上升0.2%，零售销售环比增长0.6%，显示经济扩张迹象。
• 展望：中性，预计将在96.5至97区间震荡。
• 关键数据：联邦基金利率期货隐含的12月加息概率升至43.3%，但联储内部仍存在分歧，尚未统一意见。

2. 英镑

• 表现：英镑兑美元单周升值1.79%，收于1.32。
• 原因：新首相特雷莎·梅上任，市场对其改革和稳定预期增强；英国央行维持利率不变，以稳住资本外流。
• 展望：中性，短期企稳，中期有贬值压力，长期或走强。
• 关键信息：市场预期8月会议可能降息，但英国央行暂不行动。

3. 欧元

• 表现：欧元维持技术面震荡，周内下跌0.21%，收于1.10。
• 原因：IMF下调意大利经济增长预期，意大利银行业可能面临救助。
• 展望：中性，支撑位1.10，阻力位1.11。
• 关键信息：欧央行下周四将举行议息会议，预计维持现有利率不变。

4. 日元

• 表现：日元兑美元周内贬值4.13%，收于104.65。
• 原因：日本政府酝酿“直升机撒钱”政策，即发行非上市永续债券并由央行购买，以实施财政刺激。
• 展望：看空，支撑位103.7，阻力位106.7。

5. 澳元

• 表现：澳元兑美元周内微涨0.12%，收于0.7573。
• 原因：受黑色系和铜价格走强影响，澳元有所反弹。
• 展望：看空，支撑位0.756，阻力位0.766。

6. 贵金属

• 表现：国际金价周内下跌2.01%，白银上涨2.13%。
• 原因：全球风险偏好回升，资金流入股市，金银回调。
• 展望：中性偏多，黄金支撑位1310，阻力位1340；白银支撑位20，阻力位20.3。
• 关键信息：金银比回落至66，预计下半年可能回归至62均值。

7. 能源

• 表现：油价整体上涨，布油和WTI分别上涨2.84%和4.10%。
• 原因：尼日利亚石油工人罢工、土耳其政变、API和EIA库存数据不及预期。
• 展望：中性，关注后续供需变化。
• 关键信息：伊朗石油出口接近制裁前水平，OPEC预计2017年原油需求上升。

8. 有色

• 表现：LME铜、镍、锌等均上涨，其中铜涨幅最大。
• 原因：油价上涨带动有色整体上行。
• 展望：看空，铜面临回调压力，其他品种如锌、镍和铝走势可能优于铜。
• 关键信息：中铝扩产，美国铝业预计全球铝供应缺口为150万吨。

9. 农产品

• 表现：大豆和豆粕价格波动较大，棉花强势上涨11.32%。
• 原因：天气变化影响大豆供需，中国棉花消费激增。
• 展望：中性，需关注基本面与市场情绪。
• 关键信息：双粕走势受资金面驱动明显，市场情绪变化快。

关键信息汇总

• 风险偏好回升：美股和欧洲股市表现强劲，资金流入股市，金银回调。
• 退欧影响暂告段落：英国新首相上任，市场对英镑反弹预期增强。
• 美联储加息预期：12月加息概率上升，但内部意见尚未统一。
• 日本财政刺激：酝酿“直升机撒钱”政策，日元贬值。
• 油价上涨因素：尼日利亚罢工、土耳其政变、库存数据不及预期。
• 大宗商品走势：铜、铁矿石、螺纹钢等上涨，棉花表现强势，双粕波动剧烈。

市场展望

图表与数据来源

• 图表1：数据回顾及展望（美元指数、欧元、日元、英镑、澳元等）
• 图表2-19：CFTC持仓、技术图形、商品价格等
• 数据来源：Bloomberg、Wind、兴业研究

总结

本周全球市场受多重因素影响，美元指数先跌后涨，英镑因新首相上任和央行不加息而反弹，欧元维持震荡，日元因日本财政刺激政策而贬值。商品市场中，油价因尼日利亚罢工和土耳其政变上涨，铜、铁矿石等有色商品走强，棉花因中国消费激增而表现强势。贵金属因风险偏好回升而回调，但长期仍看好。报告指出，市场情绪变化快，需密切关注政策动向与基本面信息。