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钢铁行业周报总结（2014年01月27日）

核心内容概览

本报告主要分析了2014年1月上旬钢铁行业的市场表现、价格走势、库存情况、利润变化及行业要闻。整体来看，钢市在春节前止跌企稳，市场预期有所回暖，但部分钢材价格仍呈现小幅下跌趋势。行业评级为“增持（维持）”，表明对钢铁行业持乐观态度。

主要观点

• 市场趋势：春节临近，钢市休整，钢价跌幅收窄，市场资金压力减弱，预期向好。随着央行释放流动性及IPO资金解冻，市场流动性有所改善。
• 期货上市：热轧卷板期货即将上市，与螺纹、线材、焦炭、焦煤、铁矿石等期货品种共同构成“虚拟金融钢厂”，增强钢铁投资的灵活性。
• 股价表现：钢铁板块同步大盘上涨，物产中拓因业绩快报领涨板块，股价涨幅显著，其他公司如大冶特钢、鞍钢股份等也有不同程度上涨。
• 利润情况：钢材利润小幅回暖，部分产品如冷板利润有所提升，但整体仍面临成本压力。
• 库存变化：社会钢材库存周环比上升，螺纹钢库存涨幅较大，热轧板卷库存略有增加。

关键信息

市场价格

• 螺纹钢：现价3417元/吨，周跌幅0.44%。
• 热卷：现价3462元/吨，周跌幅0.35%。
• 螺纹钢期货：现价3487元/吨，周涨幅0.49%。
• 线材期货：现价3516元/吨，周跌幅0.48%。
• 热卷远期价格：3447元/吨，周跌幅0.89%。
• 国际钢价：美国、欧盟、韩国等地热轧板卷价格均低于中国，价差较大。

原料价格

• 铁矿石：唐山66%铁精粉价格947元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格931元/吨，周涨幅0.11%；巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为980、860元/吨，周跌幅分别为2.00%、4.44%。
• 海运费：巴西-中国海运费20.41元/吨，周跌幅0.06%；澳洲-中国海运费7.57元/吨，周涨幅1.83%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格1450元/吨，周环比持平。
• 其他原材料：硅铁、废钢、生铁、钢坯等价格均有波动，部分品种周跌幅明显。

模拟利润

• 生铁成本：加权生铁成本2304元/吨，周跌幅0.81%。
• 钢坯成本：加权钢坯成本2821元/吨，周跌幅0.77%。
• 钢材利润：螺纹钢、线材、热卷等产品利润有所改善，冷板利润提升显著，中板利润仍为负。

产销存

• 粗钢产量：1月上旬全国重点企业粗钢日均产量163.84万吨，旬环比下降3.17%。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计1559.64万吨，周环比上升6.33%。
• 重点企业库存：1月上旬末，中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1214.2万吨，环比下降5.69%。

行业指数与公司股价

• 钢铁板块：本周涨幅1.76%，与上证综指走势基本一致。
• 重点公司股价：物产中拓领涨，股价周涨幅25.7%；其他公司如大冶特钢、鞍钢股份等也有不同程度上涨。

风险提示

• 钢铁行业面临原材料价格波动、库存压力、市场需求变化等多重风险，需密切关注。
• 市场流动性变化可能影响钢价走势及企业盈利。

图表目录

• 图1-图10：展示了国内及国际主要钢材品种价格走势、库存情况及成本变化。
• 图11-图36：涵盖了钢铁板块与上证综指、其他行业板块的PE、PB对比及走势分析。

表格目录

• 表格1-表格10：包括行业指标变动、钢材价格、原料价格、模拟利润、库存变动及重点公司股价变动等数据。

本报告为华泰证券研究所整理，提供行业动态及投资建议，供投资者参考。