产业面面观第21期：设备更新持续推进，拉动设备制造环节需求-240527-国联证券-11页_1mb

报告总结

设备更新政策密集出台，政府各部门积极响应国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，发布详细实施方案，持续催化设备更新主题。政策聚焦工业、建筑等领域，设定了具体目标，如工业设备投资增长25%以上，推动数字化、绿色化转型。制造业投资或迎新一轮上行周期，历史数据显示政策与经济指标底部衔接，将显著拉动设备更新需求。

对比2016年，当前产能利用率虽有部分行业如汽车和非金属矿物制品拖累，但多数行业较高，企业更新意愿增强，但PPI弹性不足可能限制需求拉动。库存水平处于周期低点，多数行业存货较高，仍有补库空间。下游行业如石化、纺服、火电等高周转、低库存、营收改善者有望率先更新设备，拉动上游设备制造环节。

推荐关注能源及重型设备、纺织服装设备、火电设备等。风险包括政策转向和宏观经济变动，可能导致设备更新波动。

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