20140108-日盛投顾-晨会报告_29页_2mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：台股加权指数收于8,512.30点，涨跌为+12.29点，成交量为971.82亿；电子类股收于305.67点，涨跌为+0.28点，成交量为671.01亿；金融类股收于1,044.00点，涨跌为+4.47点，成交量为52.27亿。
• 台指期与摩台指：近月台指期收于8,551.00点，涨跌为+25.00点，成交量为76,176口；摩台指收于296.77点，涨跌为-0.27点。
• 外资与投信动态：外资在集中市场买超10.35亿，卖超为-10,803张；投信买超为2.68亿，卖超为-1,680张。
• 融资券余额：融资增减为+2.41亿，融资余额为1,959.45亿；融券增减为-6,450张，融券余额为651,402张。

主要观点

• 市场情绪：台股市场观望气氛浓厚，追价意愿不高，呈现区间震荡。
• 外资动向：外资在集中市场买超，买超金额为10.35亿，卖超张数较多，主要集中在兆豐金、聯發科等。
• 投信动向：投信买超张数较多，主要集中在嘉聯益、台苯等公司。
• 融资券趋势：融资余额持续上升，融券余额下降，反映市场资金流入。

关键信息

• 外资买超Top5：聯電（2303）、中信金（2891）、國泰金（2882）、新光金（2888）、華通（2313）。
• 外资卖超Top5：兆豐金（2886）、元大金（2885）、開發金（2883）、聯發科（2454）、緯創（3231）。
• 投信买超Top5：嘉聯益（6153）、台苯（1310）、聯電（2303）、華亞科（3474）、國喬（1312）。
• 投信卖超Top5：聯發科（2454）、福懋（1434）、美律（2439）、超眾（6230）、華固（2548）。
• 融资券增减：融资增减为+2.41亿，融券增减为-6,450张。

总体经济分析

美股

• 表现：四大指数齐收红，贸易赤字下降优于预期，显示美国经济体质好转。
• 主要数据：11/2013出口金额为1,948.6亿美元，MoM+0.9%；进口金额为2,291.1亿美元，MoM-1.4%，贸易赤字为343亿美元，MoM-12.7%，低于市场预期。
• 展望：日盛认为2014年美国景气逐季转佳，经济成长率将由2013年的1.8%攀升至2.7%，接近过往10年均值3%水准。

陆股

• 表现：上海自贸区行政审批及投资准入松绑，支撑上证收复平盘。
• 主要数据：12/2013出口金额为255.9亿美元，MoM+2.8%，YoY-1.9%，低于市场预期的+0.5%。
• 展望：日盛认为2014年台湾出口YoY仍有持续滑落风险，主要受中国及东盟景气回温趋缓影响。

台股

• 表现：市场观望等待营收公布，追价意愿不高，区间震荡。
• 主要数据：12/2013出口金额为255.9亿美元，进口金额为241.8亿美元，出超为14.1亿美元。
• 展望：日盛认为2014年台湾出口在基期偏高下，整体表现平平，需更多正面消息带动。

产业评析

CES展影响

• 展覽内容：2014年CES展聚焦智慧装置，如穿戴式设备、3D打印、自动驾驶系统等。
• 相关个股：日盛对大立光（3008TT）、震旦行（2373TT）、华冠（8101TT）、可成（2474TT）等个股强力买进。

3D打印

• 技术展示：Intel与3D Systems展示3D打印技术，预计2014年全球3D打印机出货量将增长约10万台。
• 台湾业者：实威（8416TT）和震旦行（2373TT）作为3D打印机代理商，预计2014年营收比重将提高。

穿戴式装置

• 市场趋势：穿戴式装置成为CES展焦点，预计2014年产值增长85%，2015年增长92%。
• 主要厂商：Intel、Sony、Pebble、ZTE等推出智慧手表。

个股评析

汉微科（3658TT）

• 12/2013营收：6.7亿元，创新高，MoM+113.83%，但4Q13营收QoQ+2.43%仍低于预期。
• 展望：2014年PER为27.4X，评价未明显偏低，维持持有评等，目标价1,120元。

台耀

• 投资评等：维持买进，主要因原料药族群营收易受客户排程影响，且12/2013营收下滑后反弹。

福貞

• 投资评等：首次评等为买进，主要因2014年广东及湖北新产能量产，且计划投入铝罐市场。

推荐目标价已达

• 精誠（6214TT）：原始推荐价为60.20元，1/7/2014收盘价为71.50元，已达目标价70.00元，累计报酬率18.77%，投资评等由买进调降至中立。
• F-淘帝（2929TT）：原始推荐价为118.00元，1/7/2014收盘价为222.00元，已达目标价190.00元，累计报酬率88.14%，投资评等由强力买进调降至中立。

展望本週

美股

• 经济数据：1/10/2014美国劳工部将公布官方就业报告，市场预期新增非农就业人数为19.5万人，失业率维持7.0%。
• 企业获利：4Q13企业财报陆续公布，关注EPS变化及1Q14财测情况。

陆股

• IPO影响：2014年IPO重启，发行家数及筹资金额高于过往春节期间，上证可能面临下探支撑位。
• 年报表现：2013年年报公布时程将展开，预增家数532家，预减家数318家，预期年报表现不错。

台股

• 出口情况：12/2013出口不佳，需更多正面消息带动，2014年出口YoY预计-3%至0%。
• 外资动向：外资开始回补，买盘进場意愿回升，但需观察后续动向。

重要经济数据预览

• 1/7/2014：日本货币基数年比46.60%；台湾贸易收支为$1.41B；出口年比-1.9%；进口年比10.1%；德国零售销售年比1.6%；欧元区CPI年比0.80%。
• 1/8/2014：美国ADP就业变动为200K；欧元区零售销售月比0.10%；中国CPI年比2.70%。
• 1/9/2014：欧元区PPI年比-1.30%；中国PPI年比-1.30%；美国Challenger裁员人数年比-20.60%。
• 1/10/2014：美国非农就业人口变动为195K；中国贸易收支为$32.15B；中国出口年比5.00%；中国进口年比5.00%。

产业趋势

• 电子产业：电子类股表现较佳，受惠于自贸区解禁游戏机，以及CES展带动的云运算、穿戴式设备等趋势。
• 金融产业：金融类股表现稳健，但受市场保守预期影响，整体表现不如预期。
• 3D打印：技术展示推动3D打印市场发展，台湾业者将作为后进者切入市场，短期内对3D打印概念股获利贡献不高，但长期有成长潜力。
• 穿戴式装置：穿戴式设备成为市场焦点，预计2014年产值增长85%，2015年增长92%。