20240610-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥玻纤涨价_静待基本面改善_7页_698kb

建筑材料行业周报核心观点总结

行情回顾

• 过去五个交易日（6月3日-6月7日），建材（中信）板块下跌2.65%，所有子板块均为负收益。
• 个股中表现较好的有中国巨石（+14%）、先锋新材（+16%）、天安新材（+25%）、万里石（+21%）、四通股份（+106%）。
• 上周重点推荐组合表现分化，部分个股如西部水泥上涨94%，而蒙娜丽莎、坚朗五金跌幅较大。

市场趋势与展望

• 行业情绪逐步改善：尽管6月7日国常会提及“研究储备去库存措施”，地产政策加码可能性存在，但短期消费建材估值修复仍具备条件。
• 水泥与玻纤涨价逻辑持续：水泥价格因错峰生产与利润诉求加强而逆势上涨；玻纤头部企业对高端产品提价10%，库存降低显示下游需求或趋好。

重点推荐及投资机会

传统建材

• 水泥：受益于基建地产改善预期，供给格局优化。推荐西部水泥、海螺水泥等。
• 玻纤：当前价格处于低位，风电等行业需求启动可推动去库涨价，关注中国巨石、长海股份。
• 浮法玻璃：产能冷修提速，库存有所下降，或逐步轨改善，推荐旗滨集团、信义玻璃。
• 消费建材：地产政策改善趋势明确，基本面企稳，推荐坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎。

新材料与新能源

• 光伏玻璃：产业链景气度回暖或推动需求，龙头市值历史低位。
• 电子玻璃/新材料：国产替代与折叠屏推广驱动需求，推荐凯盛科技、时代新材。
• 碳纤维、石英砂：下游应用场景拓宽，国产替代机遇，推荐中复神鹰。
• 药用玻璃：医保控费趋严，消费升级推动需求上涨，推荐山东药玻。

风险提示

• 宏观需求波动：基建、地产超预期回落或打压建材价格。
• 新材料成长不及预期：估值中蕴含较高增长预期，若下游景气不及预期可能导致不可支撑风险。
• 地产风险：若地产坏账减值损失超预期，将影响相关企业盈利。