20220827-浙商证券-赛意信息-300687.SZ-赛意信息2022年半年报点评报告_业绩基本符合预期_内生+外延_稳步推进_3页_777kb

赛意信息2022年半年报总结

核心内容

赛意信息（300687）在2022年上半年实现营收10.26亿元，同比增长18.26%，其中泛ERP业务收入6.31亿元，同比增长14.66%；智能制造业务收入2.74亿元，同比增长25.22%。归母净利润为6771万元，同比增长22.80%。尽管受疫情影响，上半年经营性现金流为-3758万元，但预计下半年随着疫情好转和制造业复苏，公司业绩有望提速。

公司积极实施“内生+外延”双轮驱动战略，通过产品自研和并购拓展，增强市场竞争力。此外，公司持续推进运营管理优化，提升盈利能力，2022H1销售毛利率达31.78%，同比提升3.36%。

主要观点

• 业绩表现：上半年业绩基本符合预期，营收和净利润均实现同比增长。
• 业务增长：泛ERP和智能制造业务分别保持14.66%和25.22%的增速，显示出良好的增长势头。
• 战略推进：公司持续推进产品自研和外延式并购，丰富产品矩阵，增强市场竞争力。
• 盈利能力：销售毛利率提升，反映公司产品化转型和运营效率提升的成效。
• 未来预期：随着下半年疫情缓解和制造业复苏，公司业绩增长有望提速，全年目标达成可期。

关键信息

财务数据概览

营业收入结构

• 泛ERP业务：2022H1收入6.31亿元，同比增长14.66%，毛利率29.22%，同比提升3.23%。
• 智能制造业务：2022H1收入2.74亿元，同比增长25.22%，毛利率41.97%，同比提升3.42%。

外延式并购进展

• 景同科技：2022H1营收1.89亿元，同比增长32.34%，净利润1527万元，同比增长41.91%。
• 基甸信息：完成对剩余49%股权收购，实现全资控股，强化泛ERP领域竞争力。
• 易美科软件：8月完成对51%股权收购，提升垂直行业竞争力，扩大市占率。

盈利预测与估值

• 归母净利润预测：2022-2024年分别为3.23亿、4.51亿、5.92亿。
• PE估值：对应PE分别为30.31倍、21.69倍、16.51倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 客户高集中度
• 市场竞争加剧
• 人力成本上升
• 产品研发不及预期

财务比率分析

投资建议

公司当前投资评级为“买入”，预计未来三年归母净利润将保持稳步增长，2022-2024年PE估值持续下降，显示市场对公司未来增长的信心。建议投资者关注公司“内生+外延”战略的执行效果及行业复苏带来的业绩提升机会。

股票走势

公司股票走势图显示，短期波动可能受到市场环境和行业周期影响，但长期来看，随着业绩增长和估值优化，具备较好的投资潜力。

结论

赛意信息在2022年上半年表现稳健，受益于工业软件产业的发展机遇和战略执行的持续推进，未来增长可期。公司通过产品自研和并购扩展，不断提升盈利能力与市场竞争力，预计全年经营目标将顺利达成。